比特币在周末跌至 7.77 万美元后快速反弹，价格一度升至 81,280 美元，但今日再次上冲 50 周均线后回落。当前市场最关注的问题，仍是 BTC 周线能否真正站上这条均线。
50 周均线附近再度受阻，81,000 美元成关键位
目前 50 周均线大约位于 81,000 美元附近。知名 KOL DeFi Dad 表示，这条线常被视为「牛市支撑均线」，也是判断 BTC 是否重新进入牛市的简单指标；如果未来几周比特币能够明确站上这一位置，将是非常重要的信号。
Colin Talks Crypto 则指出，BTC 眼下还没有形成更高高点，结构上仍需确认。如果后续能走出更高高点，周期低点已经出现的概率会明显上升；但如果首次大反弹见顶后再度回撤，历史中位数回撤约为 18.1%，区间在 17.5% 到 21.1% 之间。若从 81,200 美元回调，价格可能下探至 66,500 美元附近，而这一位置也与头肩底形态的颈线位重合。
从短线结构看，Ash Crypto 认为 BTC 仍维持高点和低点同步抬升的看涨结构，交易员正在观察几个明确价位。当前局部支撑位在 77,800 至 78,000 美元，更强支撑位在 75,500 至 76,000 美元，上方核心阻力位为 81,270 美元，也就是 50 周均线所在位置。
他给出的两条短线演化路径分别是：
- 若守住 78,000 美元并突破下降趋势线，下一目标看向 83,000 美元；
- 若跌破 78,000 美元，则可能在周五前下测 76,000 美元。
随着杰克逊霍尔会议临近，这种盘整区间被认为不会持续太久。
8.1 万至 8.2 万美元攻防，叠加卖压与负伽马敞口
除了 50 周均线的技术压制，衍生品市场的结构性因素也在加大 8.1 万至 8.2 万美元区间的突破难度。链上与期权数据显示，83,307 至 84,569 美元区间累积了近 97.5 万枚 BTC 的获利盘与解套盘；与此同时，82,000 美元上方还聚集着近 36 亿美元的衍生品负伽马敞口。
在这种结构下，做市商在价格接近 82,000 美元时会通过卖出进行对冲，抬高上攻难度。今日 Deribit 集中到期的 64.4 亿美元比特币期权账册，被视为打破这种胶着状态的关键变量。
文中提到，当前 30 天看涨期权价格已全面高于看跌期权。若期权到期后，原本被锁定的压制性伽马得到释放，而比特币又能放量突破 82,000 美元并站稳 50 周均线，做市商的对冲买盘可能推动价格加速上行，目标指向 85,000 美元，甚至 10 万美元。反过来，如果突破失败，市场则可能迎来阶段性的深度回撤。
当日加密市场数据与事件
文中列出的当日要点包括：
- 链游 DeFi Kingdoms：DFK Chain 将于 8 月 28 日停运；
- Falcon Finance（FF）解锁约 7714 万枚代币，价值约 620 万美元；
- Upbit 24 小时交易量排行为 XRP、TRUMP、BTC、ETH、SOL；
- 比特币现货 ETF 净流入 2.42 亿美元，已连续 9 日净流入；
- 以太坊现货 ETF 净流入 2.35 亿美元，同样连续 9 日净流入。
市值前 100 币种中，当日涨幅居前的是 TRUMP，上涨 22.5%；ENA 上涨 11.2%；JUP 上涨 6.4%；UNI 上涨 5.3%；XMR 上涨 4.7%。
美股期货震荡，夜盘资金开始转向谨慎
美股三大股指期货小幅波动，道指期货上涨 0.14%，纳斯达克 100 期货下跌 0.28%，标普 500 期货下跌 0.08%。在英伟达财报带动 AI 交易升温后，市场开始等待杰克逊霍尔讲话，情绪从兴奋转向谨慎。
BIT 夜盘数据显示，AI 板块出现回吐，英伟达跌 0.54%，美光科技跌 2.03%，迈威尔科技跌 8.80%，闪迪跌 2.42%，英特尔跌 1.60%，SK 海力士跌 1.63%。
个股方面，PayPal 夜盘大跌 14.17%，原因是报道称 Stripe 和 Advent 已放弃收购 PayPal 的计划；IREN 夜盘跌 8.54%，公司虽披露 AI 云业务合同强劲，但 FY27 资本开支目标高达 250 亿至 300 亿美元，市场开始担忧其资金消耗压力；迈威尔科技在财报后下跌 8.8%，尽管业绩与指引超预期，但年内累计涨幅较大，令市场容错空间变窄。
英伟达推动纳指走强，联储表态仍是最大变量
前一夜美股出现明显的「AI 单线拉动」走势。英伟达带动纳指上涨 1.57%，其 Q2 营收为 962.2 亿美元，Q3 指引也明显高于预期，单日市值增加约 4420 亿美元，创个股历史第二大单日增幅。高盛与摩根大通均认为，其指引偏保守，真正的约束来自供应受限。
「大空头」Michael Burry 昨日买入英伟达看涨期权，但他表示此举只是为了对冲其庞大的空头敞口，并非转向看多。Burry 仍提醒，AI 基础设施投资存在自我循环融资以及需求被高估的风险，目前其空头股票仓位已超过组合的 21%。
软件股同样走强。赛富时上涨 22.58%，Okta 上涨 28.63% 并创四年新高，CrowdStrike 上涨 20.50%，创上市以来最佳单日表现，新思科技上涨 13.39%。高盛表示「软件没有死」，AI 正在成为提价与安全预算扩张的新工具。CrowdStrike CEO George Kurtz 则称，保护 AI 安全是历史上最大的市场机遇。
宏观方面，市场焦点已转向今晚 22:00，美联储主席 Kevin Warsh 将在杰克逊霍尔发表任内首次主旨演讲。文中认为，如果 Warsh 讲话偏鹰，美债收益率和美元可能继续上行，高估值科技股与比特币都会承压；如果他只强调控制通胀，而未释放强烈加息信号，市场可能继续交易风险资产反弹。
加密概念股与矿企普涨
据 BIT 美股数据，加密概念股集体走强。Strategy 上涨 11.54%，创 6 月 2 日以来新高；Coinbase 上涨 4.92%，文中称其受交易量回暖、ETF 资金流入以及 Coinbase 溢价转正支撑，改善了交易所收入预期；Robinhood 上涨 1.12%，加密交易活跃度回升被认为对其订单流和加密业务形成支撑；Circle 上涨 4.82%。
矿企表现更强，MARA 涨 5.79%，CleanSpark 涨 6.32%，Bitdeer 涨 6.19%，Cipher Digital 涨 4.68%，Terawulf 涨 3.26%，Hut 8 涨 2.51%，Riot 涨 1.31%，American Bitcoin 涨 7.09%，Canaan 涨 11.25%。
BlocksBridge 指出，比特币过去一周约 23% 的涨幅，推动 Canaan、American Bitcoin、Cango 等前期受压矿企大涨 41% 至 67%，甚至跑赢部分 AI 基础设施股。
亚太市场分化，日本偏强，韩国承压
杰克逊霍尔会议前夕，亚太市场情绪偏谨慎。日经 225 指数收涨 0.41%，韩国 KOSPI 下跌 1.79%。
日本市场的核心变量仍是通胀与日元。日本 7 月失业率降至 2.4%，低于市场预期的 2.5%；东京核心通胀基本符合预期，因此市场继续押注日本央行未来可能进一步收紧政策。与此同时，日本两年期国债拍卖尾差创 2016 年以来最大，显示债券市场对政策正常化的敏感度正在上升。
韩国方面，韩国央行意外上调利率，加上 AI 题材降温，半导体权重股出现回吐：SK 海力士跌 3.87%，三星电子跌 2.81%。SK 海力士 CEO 郭鲁正表示，存储半导体供应紧张预计持续至 2030 年底，但市场短线更关注获利了结。
A股农业股走强，后续关注杰克逊霍尔与经济数据
A 股方面，创业板指冲高回落，收跌 1.41%。农业股逆势上涨，敦煌种业、新赛股份、万向德农等多股涨停；化工板块也出现集体拉升，金牛化工、赤天化、泸天化等涨停；创新药、CRO 概念走弱，万邦医药、康希诺等跌超 10%；半导体和算力硬件则跟随亚太科技股回调。
国家发改委表示，要全链条推动集成电路关键核心技术攻关取得决定性突破，同时提醒机器人产业必须因地制宜，防止盲目跟风、一哄而上。文中将其视为对主题投资「支持与降温并存」的政策信号。
接下来需要关注的时间点包括：
- 8 月 28 日（周五）22:00，Kevin Warsh 在杰克逊霍尔讲话，市场将据此重新定价利率路径；
- 同日 22:00，美国 8 月密歇根大学消费者信心指数终值与非农就业基准修正初值将公布，通胀预期分项和就业修正幅度都可能影响长端利率定价；
- 美团、比亚迪、中国石油业绩也将在市场关注之列，文中分别提到外卖竞争和利润率、海外扩张与新能源车毛利率、油价与天然气需求等观察点；
- 8 月 29 日（周六），长鑫存储母公司长鑫科技将发布上市后的首份半年报。