机构级加密交易平台Bullish（BLSH）在2月实现关键突破——其现货交易量环比飙升62.6%至760亿美元，市场份额攀升至5.06%，一举超越Coinbase（COIN），成为中心化交易所（CEX）现货交易量第三大平台。这是Bullish自去年在纽交所上市以来首次进入前三。
2月现货交易量飙升62.6%
根据CoinDesk数据部门发布的2月交易所回顾报告，Bullish当月录得760亿美元现货交易量，为2025年10月以来最高月度水平。市场份额较上月增加2.04个百分点，推动其排名从第四跃升至第三。被超越的Coinbase当月现货市场份额为4.59%，不足Bullish。值得注意的是，Bullish是CoinDesk的母公司。
Bullish的排名跃升发生在全行业交易活动降温的背景下。2月所有中心化交易所的现货和衍生品总交易量环比下降2.41%至5.61万亿美元，创下2024年10月以来的最低纪录。其中现货交易量约1.50万亿美元，环比下降3.01%；衍生品交易量4.11万亿美元，环比下降2.41%，仍占总交易量的73.2%。
比特币窄幅波动抑制投机交易
整体交易量下滑与主要加密货币波动率低迷同步。尽管2月首周和最后一周出现剧烈波动，但比特币（BTC）大部分时间在6万至7万美元区间窄幅震荡，限制了通常推动高交易量的投机活动。这种价格行为导致市场参与者减少高频及杠杆交易，进而拉低了整体手续费与活跃度。
币安主导地位降至四年低点
尽管币安仍是绝对领先的交易所——2月现货交易量达3310亿美元，占据约22%的市场份额——但其主导地位已降至2020年10月以来的最低月度水平。这一趋势表明，交易活动正向更多竞争平台分散。币安的份额流失部分源于其他交易所通过流动性激励、新产品上线（如代币化证券、预测市场交易）和与美股交易所合作来争夺用户。
Bullish的此次逆势增长也反映出加密交易所竞争格局的演变：在整体市场冷清期，那些能凭借深度流动性、合规背景和机构化产品撬动大额订单的平台反而更容易获得增量。分析人士还注意到，Bullish本身作为纽交所上市公司，其透明度和监管合规性在一定程度上吸引了从Coinbase等平台外溢的机构资金。