美国商品期货交易委员会（CFTC）在一份面向公众征求意见的早期文件中，提出为加密交易所建立联邦监管路径。该文件发布时，距离《Clarity Act》在参议院搁置已有三周。按照文件安排，在进入《联邦公报》后，公众将有 60 天时间提交意见。
这份文件没有直接形成正式规则，但先把国会未能通过的核心框架摆了出来：为加密交易所设置联邦牌照，并以杠杆作为判断哪些平台需要持牌的重要标准。CFTC称，当前加密交易主要适用为其他市场设计的规则，或者依赖各州不同的牌照制度，因此希望用一个联邦选项替代「50 个州、50 套要求」的局面。文件中的两项核心安排分别是 Regulation CTX 和 Regulation CAM。
CFTC拟如何界定监管范围
文件显示，监管重点主要落在涉及借入资金的交易，或平台虽然未实际放贷、但向客户提供了借贷可能性的交易。CFTC对 2010 年《多德-弗兰克法案》中的一项条款作出较宽泛解读：即便是一笔已经全额付款的交易，只要交易所在服务条款中提到杠杆，并且把客户加密资产记在自己账上保管，这笔交易也可能被纳入监管范围。
牌照允许开展哪些业务
按照文件设想，获得牌照的机构可以从事撮合买卖双方、保管客户资金和加密资产、完成交易结算以及提供借贷等业务。一家公司可以同时申请多项业务资格，但每一项都需要单独批准。
文件还提出，相关交易将通过已经受到反洗钱规则约束的经纪商执行，只有这些经纪商或其合作银行才能提供杠杆。
客户保护要求与代价
CFTC在文件中列出多项客户保护要求，包括将客户资金与公司自有资金隔离、保存记录、监测市场操纵、核验贷款情况，并为潜在损失制定预案。监管机构还在权衡是否引入储备证明要求，以及是否为容易被操纵的代币设置更严格的上市标准。
文件同时点出这套制度的取舍：规则更清晰，意味着美国公司可以提供更多产品，因此交易员把它视为永续合约在美国本土落地的利好路径之一；但联邦牌照也会带来合规成本，一些产品未必能承受这些成本。
Mike Selig表示，这套规则的目标是阻止类似 FTX 的欺诈再次发生，而不是在事后追责。他还发布了一段宣传视频说明这一点。文件还否定了该机构过去部分执法路径，把拜登时期针对 Kraken、Ooki DAO 和 Uniswap 的案件称为「以执法代替监管」。
市场为何关注这份文件
Decrypt这篇《Morning Minute》认为，支持者的逻辑很直接：联邦牌照将让美国交易所能够提供目前无法推出的杠杆产品，因此不少交易员把它看作美国境内永续期货最清晰的落地路径。文中提到，Robinhood刚刚宣布美国加密永续产品，Coinbase已申请单一个股永续合约，Kraken母公司则在与 Hyperliquid 谈判。报道认为，这三者都需要类似的监管入口存在。
同一篇文章还提到，明确的规则也会让银行和经纪商更容易接触加密业务，因为「到底由哪家监管机构负责」多年来一直是阻碍因素之一。
宏观与加密市场快讯
市场方面，主流加密资产大致持平。比特币上涨 0.2%，报 86,300 美元；以太坊下跌 0.1%，报 2,714 美元；SOL 下跌 0.3%，报 120 美元；HYPE 上涨 0.6%，报 93.60 美元；ZEC 上涨 4%，报 1,370 美元。
主要山寨币涨幅居前的包括 ZRO，上涨 13%；FIL，上涨 6%；RAY，上涨 8%；NEAR，上涨 4%。
大宗商品方面，油价下跌 2% 至 88 美元，黄金上涨 0.6% 至 4,180 美元。受油价和收益率回落影响，美国股指期货走高，道指期货上涨 0.4%，纳指期货上涨 0.4%。
美国财政部与 SEC 的两项动态
文章称，美国财政部取消了两项加密监控提案：一项是 2020 年针对自托管钱包转账的规则，另一项是 2023 年针对混币器的计划。其中，钱包规则原本将要求银行保存超过 3,000 美元转账的记录，并上报超过 10,000 美元的转账。
SEC则批准了 6 只基金上市交易，这些基金追踪比特币、以太坊、黄金、白银、石油和天然气每日波动的 3 倍收益。相关 Cboe 规则变更于 10 月 2 日获批。
以太坊、链上调查与稳定币支付
以太坊完成了首笔可同时跨主链和二层网络生效的交易，在 Ethereum Economic Zone 框架下测试转移 0.001 ETH。该机制要求交易的两部分要么同时成功，要么同时回滚，目标是减少以太坊数十个网络彼此割裂的体验。
ZachXBT自掏 349,700 美元，伪装成中国一犯罪团伙的客户，该团伙被指为朝鲜洗钱。他在每笔订单上损失 5%，并在案件进行期间将相关故事压了 18 个月。文章称，这些情报帮助冻结了 Bybit 黑客资金，其中包括被锁定的 442,000 美元 Tether。
Stripe计划在年底前把稳定币卡业务扩展到 100 多个国家。文章称，上个月稳定币卡消费额达到 12 亿美元，是一年前的 3 倍。
OKX、代币化股票与 AI 开发
OKX与纽约证券交易所母公司列出了 60 多只计划上链的股票，包括 Nvidia、Tesla、Apple、Microsoft、Amazon 和 Alphabet。每一枚代币都由经纪商持有的真实股票 1:1 支持，用户将通过一个资金池用稳定币买入，而不是通过传统订单簿交易。
OKX还表示，AI目前已承担其约 95% 代码变更中的主要工作，工程师负责审核和批准。创始人 Star Xu 称，公司上个月向 AI 模型提供商支付的费用达到 1,000 万美元。
企业财库与 ETF 资金流
周一，比特币现货 ETF 净流出 9,000 万美元；以太坊现货 ETF 净流出 5,100 万美元。
Strategy在第三季度录得 209.1 亿美元的比特币账面收益，这是其一年来首个盈利季度。同期公司仅以 2,870 万美元买入 334 枚 BTC，却花费 1.76 亿美元回购 STRC。
Metaplanet卖出 10,000 枚比特币，套现 7.89 亿美元，随后又以 9.49 亿美元买回 11,000 枚比特币，以向评级机构证明其可以按需把比特币变现。
Bitmine再买入 15,112 枚 ETH，金额约 4,100 万美元，使其持有以太坊总量达到目标「持有全部以太坊 5%」的 99%。该公司目前持有 6,016,414 枚 ETH，价值约 164 亿美元。
Meme 币与链上协议收入
Meme 币板块多数下跌：DOGE 下跌 1%，SHIB 下跌 1%，PEPE 下跌 4%，PENGU 下跌 2%，TRUMP 下跌 2%，SPX 下跌 5%，BONK 下跌 6%。
Robinhood 链上的热门代币多数横盘，Pons 下跌 1% 至 2.66 亿美元；AI 持平于 1.1 亿美元；Cashcat 下跌 5% 至 1.5 亿美元；Boner 和 Orbio 均下跌 20%；涨幅居前的是 v4，上涨 80%，以及 Bun，上涨 30%。
Solana链上涨幅居前的代币包括 Higgs，上涨 160%；Plague，上涨 220%；Crawl，上涨 55%；Swordcat，上涨 60%。
链上协议收入方面，Pump以 279 万美元位居首位，Hyperliquid 以 149 万美元排在第二，Collector Crypt 为 49.6 万美元。文章称，Pump.fun 周收入环比增长 20%，应用使用量达到历史新高。
协议、空投与 NFT 动态
Predict.fun预告其代币即将上线。Polymarket发布 Protocol V2，结算机制从单一数据源改为同时调用 UMA 和 Chainlink。
Binance推出一套 AI 工具，支持把自然语言交易想法转成可执行策略，同时提供免费市场助手和开发者平台。AI Pro 月费为 19.99 美元，将于 10 月下旬上线；开发者工具自 8 月起已开放。
NFT板块整体变动不大，CryptoPunks 持平于 33 ETH，BAYC 持平于 5.95 ETH，Pudgy 上涨 3% 至 3.07 ETH。
涨幅居前的 NFT 项目包括 Long Neck Brokers，涨幅 46 倍；Quotrons 上涨 9%。新系列 Claus 以 0.9 ETH 地板价上线，与 Claus AI 代币相关。