Changelly发布一份“2026年被低估加密资产”名单，纳入 Ondo（ONDO）、Ethena（ENA）、Jupiter（JUP）、Pyth（PYTH）、Chainlink（LINK） 和 Aave（AAVE）。文章给出的核心标准，不是短期价格波动，而是代币估值与实际使用、协议收入、生态扩张之间是否出现错位。
这份榜单写道，市场对“被低估”代币的判断，主要看价格是否落后于基本面，例如网络增长、协议营收、目标市场规模和用户采用速度。文中提到，相关数据采集于 7 月初，后续可能变化。
现实资产与稳定币叙事占据前排
在具体项目中，Ondo被放在首位。Changelly称，Ondo已成为代币化美债市场的重要参与者，其产品包括面向合格购买者的 OUSG，以及面向非美国投资者、由美债和银行存款支持的收益型稳定币 USDY。文章称，Ondo成为首个将 BlackRock 的 BUIDL 基金纳入抵押品的加密协议，并在 2026 年 7 月 推出符合美国证监会要求的代币化股票产品，在以太坊上部署了 BlackRock 的 IVV ETF 与美光股票的代币化版本。
文中还提到，Ondo 创始人兼 CEO Nathan Allman 于 2026 年 5 月 意外去世，时年 32 岁；长期担任总裁的 Ian De Bode 随即接任 CEO。公司表示路线图与使命不变。Changelly称，围绕该消息前后，Ondo 的总锁仓价值（TVL）已升至 40 亿美元以上。
Ethena则被归入“合成美元现金流”主题。文章称，USDe 通过现货持仓与中心化交易所永续合约空头组合构建锚定美元的稳定币模型；用户还可将 USDe 质押为 sUSDe，以获取资金费率和质押奖励带来的现金流。文中称，USDe 供应量曾在 2025 年末超过 145 亿美元，到 2026 年 回落至约 40 亿至 60 亿美元，但协议自上线以来累计收入仍已超过 2.9 亿美元。Changelly指出，Ethena 风险委员会确认“fee switch”启动门槛已经达成，治理投票预计将推进；若获通过，部分协议收入将用于公开市场回购 ENA，并向质押 ENA ��有人分配。
Solana路由层、预言机与跨链基础设施成焦点
在 Solana 生态里，Changelly选择了 Jupiter。文章称，Jupiter 已是 Solana 上最大的 DEX 聚合器，当前大约掌握 95% 的 DEX 聚合器市场份额，并贡献 Solana 全部 DEX 交易量中的一半以上。文中提到，Jupiter 在 2026 年 推出原生稳定币 JupUSD，该产品部分由与 BlackRock 有关联的资产支持；同时新增由 Polymarket 提供支持的预测市场功能，并获得 ParaFi Capital 3500 万美元投资。其多个产品合计 TVL 维持在 26 亿至 30 亿美元区间。
Pyth 的逻辑则落在预言机采用率与市值之间的落差。Changelly称，Pyth 采用“拉取式”预言机设计，到 2026 年 已拥有来自 120 多家机构的一手数据源，覆盖 90 多条区块链，其中包括 Jane Street、Wintermute 和 Cboe Global Markets。文章还援引 Messari 数据称，Pyth Pro 在 2025 年第四季度 拥有 54 个活跃订阅者，高于此前几个季度的 8 个，年化收入超过 100 万美元。另一个被点出的进展是，美国商务部已选择 Pyth 在链上发布官方 GDP 和宏观经济统计数据。
Chainlink部分延续了基础设施主线。文章称，Chainlink 的跨链互操作协议 CCIP 正被机构用于代币化资产场景。Changelly提到，2026 年 5 月，Chainlink 的总保障价值已超过 1100 亿美元；随后在苏黎世 Point Zero Forum 上公布 Project Pangea，该项目集合了 16 个国家、50 多家银行，相关机构管理资产规模合计超过 10 万亿美元，目标是面向日均 9.6 万亿美元 的全球外汇市场实现 T+0 原子结算。DTCC 也已将 Chainlink Runtime Environment 集成到其 Collateral AppChain，计划在 2026 年第四季度 投产自动化的全天候抵押品管理系统。文章还称，Mastercard 已与 Chainlink 合作，让其 30 多亿持卡人可直接在链上购买加密资产。价格层面，LINK 当前约为 7.80 美元，较历史高点 52.99 美元回落约 85%。
Aave以收入、份额和回购支撑估值讨论
在借贷赛道，Changelly把 Aave列为代表项目。文章称，Aave 已连续运行 6 年 未中断，累计借贷规模超过 1 万亿美元。截至文中数据，Aave TVL 约为 420 亿美元，约占 DeFi 借贷市场 60% 份额，协议年收入在 1 亿至 1.4 亿美元之间。
估值比较是文章对 Aave 的主要论点。Changelly指出，AAVE 在 2021 年高点达到 661 美元，而目前价格约 89 美元，较高点回落约 86%，市值约 13.7 亿美元。文中提到，2026 年 4 月，“Aave Will Win”提案通过后，Aave 经济模型调整为将 100% 产品收入导向 DAO，并已通过活跃回购计划买入超过 20.5 万枚 AAVE。文章还称，J.P. Morgan 的 Kinexys 已在 Aave 上验证机构级 DeFi，渣打则于 2026 年 6 月 启动覆盖，并给出 2030 年 3500 美元目标价。与此同时，Changelly也提示风险：2026 年 4 月，与 rsETH 相关的第三方跨链桥漏洞曾在 Aave V3 上造成坏账，虽然后续已被控制并大体修复。
整篇文章没有把“被低估”定义成单纯的价格回撤，而是围绕协议收入、TVL、机构接入、现实资产代币化、稳定币现金流和跨链基础设施等维度筛选项目。入选资产覆盖 DeFi 借贷、RWA、稳定币、DEX 聚合器、预言机和互操作协议几个方向。