比特币长期持有者手中的筹码已接近400万枚 BTC。按当前价格计算，这部分比特币总价值略高于3200亿美元，显示出越来越多流通中的 BTC 正被转移到交易频率较低、持有周期更长的钱包��。
两季内出现疫情以来最强积累波段
Bitfinex称，自 2025 年底以来，长期投资者持有的比特币规模增长了300%。该机构认为，这说明市场结构正在变化，更多筹码流向大额投资者以及不频繁交易的钱包，典型持仓周期也被拉长。Bitfinex还指出，自 2020 年疫情冲击引发市场暴跌以来，这是长期持有者在连续两个季度内最大的一轮积累。
CryptoAppsy的数据则显示，所谓高信念持有者群体目前控制着接近400万枚 BTC，其中既包括散户，也包括机构资金。Quantum Economics创始人兼市场分析师 Mati Greenspan 表示，虽然 BitGo 对“高信念投资者”的定义并不完全清晰，但这一信号本身仍然非常醒目。按他的说法，比特币历史上最剧烈的上涨，往往出现在流通供应下降、需求回升的阶段。
超560万枚比特币十年未动，流动性估算继续收缩
核心比特币开发者 Jameson Lopp 的数据表明，在当前2003万枚 BTC的流通供应中，约有560万枚至少已经10 年没有移动，这部分通常不会被计入可流通供应。换句话说，市场上真正可供交易的筹码，可能比表面看到的更少。
Bitfinex分析师称，大部分 BTC 已不再停留在交易所，而是在机构与大户手中集中，这类持有者交易并不频繁。上市公司也在推动这一趋势，其中 MicroStrategy 的囤币动作尤其激进。素材显示，该公司当前持有818,869 枚 BTC，买入成本约620亿美元，未实现盈利约为46亿美元。
Orbs 的 Ran Hammer 认为，真正理解比特币底层逻辑的人，往往会尽可能多地积累，并且很少卖出。他还提到，随着以 BTC 作为抵押的贷款渠道增加，被抽离出市场的比特币数量还在上升。
近七成新买家处于盈利，卖压被压低
研究机构 CEX.IO 表示，最近一批比特币买家中，接近70%目前处于盈利状态。这个变化正在影响市场心理，也在削弱卖盘压力。该机构分析师称，当多数新进投资者的持仓已经“转绿”，他们在面对小幅回调时，卖出的意愿会降低，价格稳定性也会随之增强。
Enso 联合创始人兼 CEO Connor Howe 则表示，比特币长期供给短缺的叙事，已经从理论走向可观察的市场现实。他说，ETF 资金流入与机构买盘不再只是短期波动，而是在成为市场结构的一部分；当供应持续沉淀到更坚定的持有者手中，需求一旦抬升，短缺效应可能会更加明显。