COHR 与 LITE 体量差距收窄，LITE 盈利弹性更强

BlockBeats 消息，8 月 14 日，分析师 qinbafrank 发文对比美股光互连板块两大龙头 Coherent（COHR）和 Lumentum（LITE）。他认为，两者的定位差异，决定了不同的投资逻辑。

两家公司各自主打方向不同

Coherent 被定义为美股光子产业的规模与平台龙头，优势主要在规模、产品广度、制造平台，以及长期技术栈和客户覆盖。

Lumentum 则被视为 AI 光学价值池中利润密度与盈利弹性更突出的龙头，在增速、毛利率、经营杠杆、当期经营质量和净流动性上明显领先。

收入倍数持续下降

两家龙头的体量差距正在快速收窄。2026 财年全年，Coherent 收入是 Lumentum 的 2.36 倍；到 2026 财年第四季度，这一倍数已降至 2.03 倍；在 2027 财年第一季度指引中点中，该差距进一步收窄至 1.84 倍。

利润对比显示 LITE 经营效率更优

按下一季度指引中点计算，Coherent 收入约为 Lumentum 的 1.84 倍，但隐含 Non-GAAP 营业利润仅约为后者的 1.04 倍。

另按约 2.03 倍的季度收入计算，Coherent 仅产生了 Lumentum 约 1.62 倍的 Non-GAAP 毛利润、1.21 倍的营业利润和 1.08 倍的净利润。

这组对比显示，Lumentum 在盈利质量与经营杠杆上显著优于 Coherent，而双方在收入和利润规模上的差距也在快速缩小。