Coinbase CEO Brian Armstrong 7 月 13 日在 X 上承认，Base 持续一年多的内容代币策略已经失败。他写道："没有奏效，我们今年初已经转向。我们搞砸了，该翻篇了。"
这番表态，给 Base 过去约一年的创作者代币实验下了最明确的结论。作为这套模式核心基础设施的 ZORA 代币，也已从去年 8 月的历史高点下跌约 95%，市值从约 5.5 亿美元缩水至约 3000 万美元。
Base曾把内容代币放进产品核心位置
报道显示，Base 从 2025 年起通过 Zora 大力推广内容代币，并将其嵌入自家钱包产品核心功能。一度，Base 成为新代币发行量最大的 L2 链。
2025 年 7 月，Coinbase 将 Coinbase Wallet 更名为 Base App，同时加入社交信息流、聊天、支付、交易和应用发现功能。到同年 12 月，这款应用向 140 多个国家开放时，Base 仍将其定义为一款集社交、交易和支付于一体的产品。
Zora的内容币和创作者币如何运作
Base 的创作者经济工具由链上社交平台 Zora 提供。内容币对应单篇帖子，用户发布图片、视频或文字时，系统会同步创建一枚可自由买卖的 ERC-20 代币。
每枚内容币固定发行 10 亿枚，创作者上线时直接获得其中 1%，即 1000 万枚。代币起初没有价格，其他用户买入后才形成链上报价，后续交易再决定市值以及持有者盈亏。
买家拿到的是与帖子绑定的代币，可以随时卖出，但这类代币并不包含帖子的版权，也不代表创作者的股权、未来收入或利润分成。根据 Zora 的服务条款，其用途被限定为娱乐、使用和消费，用户也需确认购买目的不涉及股权或利润分享。
除内容币外，Zora 还设计了以整个账号为标的的创作者币。每个 Zora 账户只有一枚创作者币，同样发行 10 亿枚，其中 50% 进入公开市场，另外 50% 在 5 年内线性解锁给创作者。该账户后续发布的内容币会与创作者币关联，Zora 试图用热门内容带动创作者币需求。创作者既可以出售分配到的代币，也能从每笔交易费中获得分成。
活跃度冲高，但未留下稳定用户
低成本发币一度推高了 Base 的表面活跃度。2025 年 8 月，在 Base App 重新上线后，Zora 活动达到历史新高：创作者币铸造量超过 160 万枚，独立交易者接近 300 万人，成交总额超过 4.7 亿美元。同期，Zora 代币价格在 1 个月内上涨近 5 倍。
不过，这种增长没有带来稳定需求。2025 年 4 月，Base 官方账号通过 Zora 发布 "Base is for everyone" 内容后，系统自动生成同名代币。该代币上线后短时暴涨，随后在数小时内下跌约 95%。Base 当时解释称，官方没有出售代币，也未将其作为正式项目发行，但普通用户很难区分一次内容发布、一次代币发行和官方背书之间的差别。
创作者 Nick Shirley 的案例更直接。其调查视频在社交媒体获得超过 1 亿次浏览，Brian Armstrong 也曾公开推广。对应创作者币市值一度升至 1500 万美元，随后又快速回落。报道认为，病毒式传播能带来短期买盘，却没有建立持续需求。
开发者不满资源向Zora倾斜
Base 与 Zora 的合作也引发生态开发者不满。部分开发者认为，Base 把过多曝光和资源投入 Zora 及创作者币，既没有形成稳定用户壁垒，也压缩了其他 Base 项目的展示机会。
7 月 13 日向 Brian Armstrong 提问的社区成员还指出，许多参与者在代币下跌过程中遭受了损失。
Base在今年初开始调整方向
Brian Armstrong 今年 1 月仍在为内容币模式辩护。当时有前 Coinbase 工程师质疑内容币具备零和属性，Armstrong 回应称，购买内容币会为创作者币创造经济价值和需求。
但约一个月后，Base App 宣布停止 Creator Rewards，并移除由 Farcaster 支持的社交信息流，产品重点转向可交易资产。到 3 月，Brian Armstrong 已在播客中首次承认，Base App 的 SocialFi 功能“效果不太理想”。
随后，Base 公布的 2026 年战略把交易和稳定币支付放到核心位置。官方披露，Base 在 2025 年处理的稳定币交易量超过 17 万亿美元，覆盖 26 种本地货币和 17 个国家。报道将这些数据视为 Base 转向金融基础设施的更直接商业依据。
Armstrong回应AI agents质疑
在同一条帖子中，Armstrong 还回应了另一项批评。@smileyXBT 认为，Base 现在重押 AI agents，是在重复追逐炒作周期。Armstrong 则表示，Base 的路线图始终围绕交易、支付和 AI agents 三个优先级展开，目前大部分资源仍投向交易。
15个月实验收场，亏损没有随转向消失
从 2025 年 4 月 Base 官方下场铸造代币，到 2026 年 7 月 Armstrong 公开表示“我们搞砸了”，这场实验历时 15 个月。其间，Coinbase 持续加码，将 Zora 嵌入钱包产品，鼓励基金建立创作者代币指数，并为内部人士的代币提供平台级曝光。
ZORA 市值在这段时间蒸发近 5 亿美元。对 Coinbase 来说，这可以被归为一次已经结束的产品实验；对仍持有相关代币的账户而言，账面亏损并不会因为战略转向而消失。