Coinbase在发布疲弱财报后的第二天股价反弹，周五上涨5%，报147美元，高于年内低点140美元，但仍明显低于历史高点445美元。这次回升出现在公司��露营收下滑、亏损扩大的背景下，市场情绪并不轻松。
多家机构维持买入，但目标价集体下调
H.C. Wainwright维持对Coinbase的买入评级，并给出350美元目标价。按当时股价计算，对应上涨空间约135%。该机构认为，Coinbase在近期下跌后估值已经回到较低区间，股价跌至自2024年以来的低位。
该机构还提到，Coinbase可能受益于CLARITY Act。这项法案目前仍卡在参议院银行委员会。与此同时，白宫召集银行与加密行业公司举行会议，但并未解决是否允许稳定币奖励这一关键分歧。
其他华尔街机构虽然保留买入评级，态度却更谨慎。Rosenblatt Securities的Chris Brender将目标价从325美元下调至240美元；Needham的John Todaro从290美元下调至230美元；Benchmark的Mark Palmer则从421美元降至267美元。受此影响，华尔街分析师平均目标价已从3个月前的400美元降至303美元。
交易收入走弱，订阅与服务收入增长
Coinbase周四公布的财报表现偏弱，公司将原因归结为持续中的加密市场下跌。财报显示，其交易收入在第四季度降至9.82亿美元，而Q4’24为15亿美元。交易业务降温，直接压缩了核心收入。
不过，订阅与服务收入有所增长，升至7.27亿美元。这部分增长对总收入形成了一定缓冲，但不足以完全抵消交易业务走弱带来的压力。
公司当季还录得较大亏损，原因之一是对所持加密资产进行减值处理，其中包括比特币（BTC）和以太坊（ETH）。另一边，运营成本仍在上升。Coinbase正试图把自己打造为“everything exchange”，这也意味着产品投入和运营开支持续增加。
新产品布局与比特币压力并存
为寻找新增量，Coinbase近期开出了几个新方向。公司已推出预测市场，并计划通过引入代币化股票切入股票经纪业务。这些产品被视为未来收入增长的潜在来源，但短期内尚未改变财报承压的现实。
风险仍然清晰。部分分析师预期比特币短期还会承压。渣打分析师在周四的报告中将比特币目标价下调至100,000美元，并警告价格可能跌至50,000美元。若主流加密资产继续下行，Coinbase的交易活跃度和资产估值都可能继续受到影响。
技术面仍偏弱，市场关注100美元支撑
从周线图看，COIN过去几个月已随比特币和多数山寨币一起明显回落，股价跌至一个关键支撑区间，对应自2024年9月以来的低位波动区域。当前股价仍位于所有移动均线下方。
同时，相对强弱指数RSI已降至30的超卖区域，为自2023年以来最低水平。按原文分析，这意味着股价虽然短线反弹，但更可能恢复下行趋势，下一个重要支撑位在100美元附近。