Coinbase 正在把业务边界从加密资产进一步推向传统金融。公司宣布，所有美国用户 现在都可以在同一平台内交易美股和交易所交易基金（ETF），这也是它朝着所谓“everything exchange”迈出的新一步。对普通投资者来说，最直接的变化是，不必再在加密交易所和传统券商之间来回切换，一个账户就能同时管理数字资产和传统证券。
这项新服务支持用户买卖美国上市股票和 ETF，交易时段为每周 5 天、每天 24 小时。Coinbase 表示，符合条件的证券实行零佣金交易。资金方面，用户既可以使用美元，也可以使用稳定币 USDC 入金；如果不想一次买整股，还支持从 1 美元 起购买碎股，这降低了进入门槛，也更贴合零售投资者的小额配置习惯。
从节奏来看，这并不是一次突然转向。Coinbase 在 2025 年 12 月 已经进行过一次范围有限的股票业务上线，本月稍早又推出了预测市场。把这些动作放在一起看，公司正在尝试把不同资产类别放进同一个账户体系和操作界面里，让用户从“只来买币”逐步变成“在这里完成更多投资决策与交易”。
为了把“看行情、做研究、下交易”串成一条完整链路，Coinbase 还与 Yahoo Finance 达成合作。按照公司的说法，Yahoo Finance 会在股票和加密资产页面加入“Trade [asset] on Coinbase”按钮，让用户从资讯研究直接跳到交易执行。与此同时，Yahoo Finance 也会在自己的市场页面整合来自 Coinbase 的实时数据。双方没有披露这项合作的财务条款。
在后台基础设施上，Coinbase 则与 Apex Fintech Solutions 合作，由后者提供清算、托管和执行服务。也就是说，用户虽然是在 Coinbase App 里完成美股相关操作，但经纪业务后端能力主要依托 Apex。这样的架构让 Coinbase 能更快切入美国证券市场，同时把重点放在前端流量、账户体系和产品整合上。
这一步也让 Coinbase 更直接地撞上了 Robinhood 等零售券商。过去几年，Robinhood 一直在扩大自己的加密业务；现在 Coinbase 反过来进入 Robinhood 的核心地盘——股票和 ETF。两家公司实际上正在争夺同一批用户：他们既想碰数字资产，也想配置传统市场，并且更偏好在一个 App、一个账户里完成所有操作。
Coinbase（COIN）近期股价表现与业务含义
这次扩张不只是产品更新，也和 Coinbase 自己的资本市场表现密切相关。Coinbase Global Inc. 的股票代码是 COIN，过去很长一段时间里，COIN 的走势常常和比特币价格高度联动。这背后反映的是一个现实：公司收入对加密交易业务依赖较深，市场一旦担心币圈成交量下滑，COIN 往往也会被同步抛售。
如果股票、ETF 以及其他金融产品能逐步形成更大的业务占比，这种联动关系理论上可能被削弱。换句话说，Coinbase 希望市场不再只把它看成“纯加密交易所”，而是更像一家产品线更丰富的金融科技平台。对上市公司估值来说，收入来源越多元，通常越有机会降低单一市场周期对财务表现的冲击。
原文提到，今年以来，COIN 和 Robinhood 的 HOOD 股价都下跌了大约 35%，原因之一是数字资产市场整体走弱。相比之下，在加密波动收窄、交易热度下降时，股票交易往往能为部分平台提供更稳定的收入底盘。这也解释了为什么 Coinbase 要在此时推进证券业务，而不是继续单押币圈成交额反弹。
过去 两周，Coinbase 股价波动尤其明显。加密市场先后经历抛售和短暂反弹，带动 COIN 剧烈起伏。一些分析师因为交易活动减弱而下调目标价，但在比特币出现短线急涨时，COIN 又会快速反弹。这种高相关性一方面说明市场仍把 Coinbase 视为加密贝塔资产，另一方面也凸显出公司推动收入多元化的迫切性。
与此同时，CEO Brian Armstrong 近期还公开为现货比特币 ETF 的完整性辩护。他反驳了这些产品由“paper bitcoin”支撑的说法，并强调 Coinbase 在其中承担托管角色。对公司来说，这类表态不仅关系到行业叙事，也和自身机构业务、托管收入以及品牌可信度直接相关。
在具体供给上，Coinbase 表示，首批上线就覆盖了超过 8,000 只股票和 ETF，接下来几个月还会把 24/5 交易扩展到更多证券。公司同时释放了一个更长期的方向：未来有兴趣提供代币化股票。如果这一产品形态落地，股票就可能在区块链网络之间流转，甚至实现更接近全天候的交易。不过，任何此类产品最终都要获得监管批准，能否推出仍取决于合规进展。
从财务背景看，这项证券业务来得并不意外。Coinbase 此前公布，第四季度净亏损 6.67 亿美元，且交易收入环比下滑，订阅与服务收入也出现下降。在这样的报表压力下，增加股票和 ETF 交易，更像是一种主动调整：一方面争取更多非加密场景的交易需求，另一方面吸引那些希望把传统投资和加密持仓放在同一平台管理的用户。
整体来看，Coinbase 正从“加密交易所”向“多资产交易平台”转型。短期内，这会让它与 Robinhood 的竞争更直接，也会让平台在产品、监管、技术和清算托管上面临更高要求。长期看，如果股票、ETF、预测市场，甚至未来的代币化股票能够形成联动，Coinbase 的核心叙事就不再只是币价涨跌，而是一个覆盖更广泛资产类别的零售投资入口。