Coinbase溢价指数14连阳，创10月以来最长看涨信号

加密市场指标中，Coinbase溢价指数正发出过去半年最持续的看涨信号。据Coinglass数据，从4月9日至4月22日，该指数已连续14个交易日保持正值——这是自2025年10月比特币创下12.6万美元历史高点以来最长的连续正值记录。

Coinbase溢价指数为何关键

纳斯达克上市的Coinbase是美国机构的首选交易所——企业财库、对冲基金以及比特币现货ETF等受监管投资工具均在此交易。当比特币在Coinbase上的价格高于离岸巨头币安时，意味着美国买家正在积极扫货。历史上，美国投资者的强势买盘往往是牛市行情的特征。

反之，负溢价（折价）则表明美国需求疲软，离岸市场主导购买。作为参照，从2025年12月中旬到2026年2月下旬，溢价指数大部分时间为负值。同期比特币从约10万���元跌至近6万美元。

地缘噪音与DeFi危机下的逆势买盘

本次连续正值期间，市场经历了地缘政治波动和DeFi危机，但美国机构并未退缩。持续的溢价显示买盘韧性十足。比特币本周三突破7.8万美元，本月累计涨幅达14%。连续溢价信号进一步印证：推动本轮反弹的主力并非散户FOMO，而是以Coinbase为通道的机构资金。

当前溢价指数的持续时间与强度，已接近2025年10月牛市的巅峰水平。后续若溢价指数回落，市场或需警惕买盘衰竭风险——至少从历史经验看，折价期往往伴随价格深度回调。