Coinbase 资产成 Morpho 主要流量来源，USDC 与 cbBTC 占存款 53%

USDC 与 cbBTC 占据 Morpho 存款过半

ChainCatcher 消息显示，链上数据显示，Coinbase 旗下资产已经成为去中心化借贷协议 Morpho 最重要的流量来源。当前，USDC 与 cbBTC 合计占 Morpho 全平台存款的 53%，在平台资产结构中处于核心位置。

从存款来源看，Coinbase 用户对两类资产的贡献更为集中。数据显示，Coinbase 用户贡献了 Morpho 平台 cbBTC 存款的 83%，同时贡献了 USDC 存款的 59%。这意味着 Morpho 的主要存款资产中，相当大一部分与 Coinbase 用户及其生态资产直接相关。

借贷端与 Coinbase 生态深度绑定

借贷端同样呈现出对 Coinbase 生态的高度依赖。Morpho 平台目前有 23 亿美元 USDC 借款，其中约 12 亿美元来自以 cbBTC 为抵押品的 Coinbase 用户，占比逾半。相关数据表明，Coinbase 用户不仅在存款端提供资产，也在借款端形成了大规模需求。

有分析人士指出，Coinbase 与 Morpho 已形成深度共生关系：Coinbase 承担用户获取与资产导流职能，Morpho 则作为收益层，将这些资产引入链上运作。该案例显示，在加密行业中，分发渠道的护城河往往强于技术本身，资产来源与用户入口正在成为协议增长的重要组成部分。