CryptoQuant：BTC 交易所净流入升至 11.4 万枚，稳定币流出削弱买盘

深潮 TechFlow 消息，6 月 12 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler 发文称，比特币（BTC）正大量流入交易所，同时稳定币流动性持续流出。其观点认为，市场供应端与需求端同时恶化，是比特币自 5 月高点回落约 22% 的重要原因。

BTC 净流量由流出转为流入

数据显示，比特币 30 日净交易所流量指标已转为明显正值，当前约为 +11.4 万枚 BTC。该指标反映一定周期内 BTC 进入交易所与离开交易所的净变化，当数值为正时，说明进入交易所的 BTC 数量高于流出数量。

与 5 月初相比，当前结构已发生明显变化。5 月初，比特币 30 日净交易所流量约处于 -8.5 万至 -11.5 万枚 BTC 区间，代表市场仍处在净流出状态。Axel Adler 将这一变化描述为市场从积累阶段转向分配阶段。到 6 月初，该指标一度升至约 +16.7 万枚 BTC，表明更多持币者把 BTC 转入交易所，使可供卖出的筹码增加。

稳定币资金离场削弱买入流动性

稳定币端的数据同步走弱。CryptoQuant 数据显示，稳定币 30 日均线净流量持续处于负值，目前约为 -1.05 亿美元。5 月初，该指标仍位于 +4000 万至 +9000 万美元区间，代表当时交易所内仍有较强买入流动性。

自 5 月中旬后，稳定币净流量转为负值，并在 6 月初扩大至约 -1.5 亿至 -1.7 亿美元。Axel Adler 认为，这显示稳定币资金正在离开交易所，市场可用于买入 BTC 的资金减少。在 BTC 流入交易所增加、稳定币流出交易所的组合下，市场供需两端同时承压。