CryptoQuant 研究主管建议 Strategy 暂停比特币购买以重建现金储备：财务压力剖析

建议背景：现金储备告急

6 月 25 日，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 公开发出建议，呼吁 Strategy 公司暂停对比特币的购买，转而优先重建现金储备。Moreno 认为，这一调整有助于改善公司的财务灵活性。Strategy 以大量持有比特币而闻名，该公司此前持续通过发行股票和债券筹资购入比特币，但当前现金储备的萎缩已引发关注。

财务数据详解：股息压力与未实现亏损

Moreno 强调了几项关键财务指标：Strategy 的现金储备在今年内已急剧下降 38%。与此同时，公司的年度股息义务增至约 12 亿美元，这使得原本可以持续多年的股息覆盖期大幅缩短至仅 14 个月。此外，Strategy 持有的比特币目前面临 106 亿美元的未实现亏损——这一数字远高于其现金储备水平，进一步凸显了财务脆弱性。暂停比特币购买、积累现金，可以为公司应对短期债务和潜在市场波动提供缓冲。