分析称 CXMT 产能受限，DRAM 价格 2026 年或继续大幅上涨

CXMT 月度晶圆产出在 2025 年末触顶

ChainCatcher 消息，分析指出，中国主要 DRAM 厂商 CXMT 的月度晶圆产出已在 2025 年末触及约 24 万片峰值，2026 年预计维持持平。

分析认为，CXMT 的扩产能力受到限制，原因在于美国对先进半导体设备的出口管制持续收紧，尤其是 EUV 光刻机。实质性扩产最早要到 2027 年，且还要取决于本土设备供应链的进展。

市场覆盖率与结构性缺口

高盛数据显示，CXMT 对国内 DRAM 需求的覆盖率到 2026 年仅约 41%，到 2028 年约 50%。这意味着，相关供需缺口在较长时间内仍将存在。

DRAM 合约价与服务器内存涨幅继续上调

TrendForce 数据显示，传统 DRAM 合约价在 2026 年一季度环比上涨 90%-95%，二季度再上涨 58%-63%。Jefferies 预计，三季度和四季度仍将分别上涨 40%-50% 与 30%-40%。

服务器 DRAM 的涨幅更大。三星与 SK 海力士已向微软、谷歌等客户提出一季度 60%-70% 的涨价要求。

S&P Global 预计，三星传统 DRAM 每比特收入在 2026 年同比上升 116%，至 0.79 美元；美光 ASP 上升 54%，至 1.06 美元。Bernstein 预计，SK 海力士 DRAM 毛利率在 2026 年四季度可达 92.7%。

多方预测认为，有效供应缓解最早要到 2027 年末，甚至可能拖到 2028 年。