纳斯达克上市公司 Cypherpunk Technologies（CYPH）宣布成立挖矿部门，并称已取得 Zcash 全网约 18% 的算力，成为全球最大的 Zcash 矿工。这笔布局背后，由 Winklevoss 兄弟旗下 Winklevoss Capital 以 3333 万美元推动。
3333 万美元交易结构披露
根据披露，Winklevoss 兄弟通过预融资认股权证取得约 4329 万股普通股，对应行权价仅为每股 0.001 美元，而当时股价约为 0.77 美元。
协议同时设置了两项限制：一是 Winklevoss 的持股比例上限被锁定在 19.99%；二是此次先只能发行约 537 万股，剩余部分仍需获得股东批准后才能发行。
按文中说法，这一安排意味着其角色更偏向战略支持方，而非直接争夺公司控制权。
交易完成后，Cypherpunk 获得的是比特大陆的 Bitmain Z15 Pro 矿机，且设备全部部署在美国本土。报道提到，这样的安排既可规避海外地缘风险，也更便于应对美国合规审查。
Zcash 算力与产出测算
报道显示，Zcash 全网每日大约产出 1440 枚代币，每月总计约 43,800 枚。Cypherpunk 目前掌握 18% 算力，约为 4.2 GSol/s。
按这一比例估算，全球每挖出 100 枚 Zcash，其中约有 18 枚由 Cypherpunk 获得，对应月度产出约 7,800 枚。
报道还称，按照当前市价，这块挖矿业务对应的市场盘子每年可超过 2.5 亿美元。公司 CIO Will McEvoy 确认，该项业务已经实现现金流为正。
新任挖矿负责人 Kevin Zhang 则表示，按当前币价计算，挖 Zcash 的收益已经高于 AI 算力托管和比特币挖矿。
从医药公司到隐私币平台
Cypherpunk 的前身为 Leap Therapeutics，原本是一家从事抗癌药物研发的生物医药公司。报道称，公司目前围绕隐私币已搭建出三项业务：囤币、挖矿和隐私技术投资，其中包括 ZODL。
在这套架构中，第一步是挖矿；第二步是钱包入口，公司持有被称为当前用户量最大的 Zcash 钱包 ZODL；第三步则是继续增持 Zcash。
报道将其与 MicroStrategy 囤积比特币的做法作对比，并称 Cypherpunk 目前已持有 323,394 枚 Zcash，占全网流通量的 1.92%，其目标是将持仓提高到全网供应量的 5%。
为何选择 Zcash
报道给出的理由是，Zcash 属于“可选披露”的隐私币。与比特币账本默认公开不同，Zcash 采用零知识证明技术，用户既可以使用透明地址，也可以选择隐蔽地址。
Cypherpunk 首席投资官兼 CIO Will McEvoy 同时也是 Winklevoss Capital 的合伙人。报道称，他被派驻至 Cypherpunk 兼任 CIO，并认为这种机制在合规与隐私之间提供了较好的平衡。
按文中表述，挖矿带来的现金流也可继续用于买入代币，从而形成一套内部循环。
两项现实风险受到关注
报道同时提到，Cypherpunk 当前面临两方面压力。
其一是算力集中。单一机构控制一个网络接近五分之一、即 18% 的算力，在加密行业一直较为敏感。报道指出，理论上当算力超过 50% 时，便可能发起所谓“51% 攻击”并篡改账本。虽然文中认为，作为纳斯达克上市公司，Cypherpunk 几乎不可能恶意攻击网络，但算力向单一主体集中，仍会引发外界对网络去中心化程度的关注。
其二是监管合规。报道称，全球多个地区一直对隐私币保持高关注，不少主流交易所也曾在部分地区下架或限制 Zcash。Cypherpunk 作为受美国证券监管的上市公司，在这一领域推进大规模挖矿，后续如何通过合规审查，报道认为仍存在不确定性。
报道还指出，该公司股价目前已经与 Zcash 价格深度绑定，投资其股票，某种程度上也是在押注币价表现以及管理层的执行能力。
按文中总结，Winklevoss 兄弟这笔 3333 万美元投入，所押注的是“隐私资产化”的未来预期；至于 Cypherpunk 能否将 Zcash 持仓提升到 5%，以及后续监管审查会如何发展，仍有待观察。