CZ 点评 Strategy 优先股 STRC 结构复杂，称比特币波动性挑战杠杆工具

CZ 直言 STRC 结构过于复杂

据 BlockBeats 报道，6 月 29 日，Binance 创始人兼前 CEO 赵长鹏（CZ）在接受采访时，对 Michael Saylor 旗下公司 Strategy 发行的优先股 STRC 发表了看法。CZ 表示，STRC 的结构“过于复杂”，他本人也“尝试了很多次才弄明白 STRC”的运作方式。

STRC 是一种优先股产品，其价值与比特币价格挂钩，但通过内置的杠杆机制放大收益或亏损。CZ 认为，这种设计虽然看似新颖，但在实际理解和使用中增添了不必要的门槛，尤其是在加密市场极端波动时，投资者可能难以准确评估风险。

比特币作为抵押品的结构性矛盾

CZ 进一步指出，STRC 的核心依赖比特币作为基础抵押品，这引入了一个根本性的结构性矛盾。从长期看，比特币的升值逻辑得到众多投资者认可，但其短期波动性极高，使得将比特币作为杠杆工具的底层资产变得非常具有挑战性。当比特币价格大幅下跌时，STRC 可能面临清算风险，杠杆效应会放大损失；而在上涨行情中，杠杆也可以放大收益，但投资者需要承受价格震荡带来的心理压力。

CZ 的评论暗示，虽然比特币具有长期价值存储属性，但其波动性不适合作为复杂的杠杆金融产品的底层抵押品，除非引入额外的风险缓冲机制。

CZ 对 Michael Saylor 的评价

尽管对产品结构提出质疑，CZ 明确表示不会评论 Michael Saylor 的个人信誉，并认为 Saylor 是“比特币的坚定支持者”。Saylor 通过 Strategy 持续增持比特币，并推出以比特币为抵押的金融产品，推动机构采用。CZ 的这番表态，既保持了客观，也直接肯定了 Saylor 在加密领域的贡献。