以2008年金融危机做空交易闻名的Michael Burry，再次以高度集中的仓位表达对热门赛道的怀疑。根据Scion Asset Management最新披露的13F文件，这家机构在一只约4400万美元的紧凑型投资组合中，将大约80%的权重压在了与人工智能概念相关的看跌期权上，标的主要是Palantir Technologies和英伟达（Nvidia）。
AI高估值成核心做空方向
文件显示，Scion的标志性押注十分直接：与500万股Palantir和100万股英伟达相关的看跌期权，构成了其当前仓位最醒目的部分。这种配置延续了Burry一贯的逆向风格——当市场叙事高度一致、估值被推升时，他更愿意站到对立面。
从组合结构看，这并非分散型配置，而更像是围绕单一判断建立的“高信念组合”。换言之，Scion并不是简单地降低风险，而是在明确表达一个观点：AI概念股在经历资金追捧后，股价与估值可能正面临回归现实的压力。
同步布局医药、能源与美国内需板块
不过，Burry并未只做防守。Scion同时新增了对辉瑞（Pfizer）和哈里伯顿（Halliburton）的看涨期权，显示其对大型制药企业现金流和油服行业周期弹性的兴趣。若药品管线推进顺利，或能源资本开支和钻探需求维持韧性，这些头寸有望提供上行空间。
在股票持仓方面，Scion还将Lululemon持仓翻倍，并新建了SLM Corporation和Molina Healthcare仓位。整体来看，这些选择更偏向美国本土消费、教育信贷和医疗服务等具备相对稳定收入特征的领域。
减持中国敞口，强调“更清晰的催化剂”
值得注意的是，Scion在本季度清仓了此前与中国电商相关的持仓，同时退出了美国健康保险板块。原始文件所体现出的思路是：尽量规避地缘政治、监管不确定性以及政策层面的潜在拖累，把资金重新部署到催化因素更明确的方向。
从地区与行业轮动角度看，这份13F也反映出Scion正在进一步降低中国相关风险，并把注意力重新集中在美国市场中的医药、能源服务和精选消费股上。这与当前部分投资者试图跳出AI拥挤交易、重新寻找估值洼地的思路相呼应。
押注清晰，但时点仍是最大变量
当然，Burry的判断并不意味着短期一定兑现。若AI板块继续凭借业绩增长和机构资金流入维持强势，相关看跌期权可能承压；反之，一旦盈利预期或市场情绪降温，这类高杠杆方向性押注也可能带来更大的回报。
文章同时提到，尽管Burry因成功预判次贷危机而成名，但此后部分宏观做空交易的时机并不总是理想。市场在叙事驱动阶段，往往允许高估值持续更久。因此，这份持仓披露更像是一张清晰的观点地图：在AI热潮最拥挤的地方保持怀疑，在现金流更可见、周期逻辑更清楚的板块寻找机会。