Token Terminal 于 7 月 16 日发布的数据显示，代币化股票的链上交易正在增加，也开始被用于借贷抵押，但在整个 DeFi 活动中的占比仍然较小。
该机构仪表盘显示，代币化股票现货 DEX 交易量过去 90 天合计为 18 亿美元；借贷市场存款规模，也就是其衡量的抵押品使用规模，为 2300 万美元。Token Terminal 表示，这两组数据“continue to trend higher, albeit from small baselines”，增长主要由 QQQ 和 SPY 等交易所交易基金追踪代币、发行方 Binance 和 xStocks、BNB Chain 和 Solana 网络，以及 Uniswap、Orca 和 Kamino 等平台带动。
交易量主要分布在两条链上
在交易端，90 天 18 亿美元的成交量几乎平均分布在两条网络上。根据 Token Terminal 仪表盘，BNB Chain 占 47.3%，Solana 占 45.5%。
从资产类别看，两只 ETF 追踪代币占据绝对主导地位：QQQ 代币占总交易量的 40.5%，SPY 代币占 40.4%，个股代币的成交量明显落后。
不过，这一规模与更广泛的市场相比仍然很小。DefiLlama 截至 7 月 17 日记录显示，仅 Uniswap 过去 30 天的交易量就达到 450 亿美元。这意味着，代币化股票大约三个月的 DEX 成交额，只相当于单一交易所一个月交易量中的一小部分。
借贷抵押使用更集中
借贷数据的规模更小，集中度也更高。按照 Token Terminal 的数据，在 2310 万美元的代币化股票借贷 TVL 中，xStocks 占发行方份额的 86.5%，Solana 占链上份额的 85.5%，Kamino 的借贷市场占平台份额的 82.6%。
如果放在资产存量中看，这部分抵押使用比例并不高。DefiLlama 截至 7 月 17 日记录，xStocks 的总锁仓价值为 3.3 亿美元，且几乎全部位于 Solana。按这组数据计算，流通中的 xStocks 代币里，只有个位数百分比的低位水平被用作借贷抵押，其余更多是被持有或交易，而非投入借贷市场。
平台集中度高，更多反映的是 Kamino 本身的体量，而不是代币化股票配置比例很大。DefiLlama 截至 7 月 17 日数据显示，Kamino 在 Solana 上的总 TVL 为 11 亿美元，因此其中代币化股票抵押品在其借贷市场账面中所占比例还不到 1%。
整体来看，抵押端规模仍停留在数千万美元区间，而对应的资产供给规模则高出一个数量级。