达拉斯联邦储备银行周二发布报告称，代币化存款能够带来更快的支付体验，但也可能让银行资金来源变得更不稳定，并压缩银行的放贷与期限转换空间。
这份报告重点讨论了代币化存款被广泛采用后，可能如何影响银行流动性，以及银行利用可随时支取的存款去支持更长期贷款的能力。
即时结算可能削弱存款“黏性”
报告写道，「分布式账本技术的采用增加——区块链是其中最知名的一种——已经打开了数字支付基础设施，允许实时结算。」报告同时指出，稳定币的增长已经吸引了大量关注，这背后也有美国及海外构建监管框架的推动；相比之下，代币化存款获得的关注要少得多。
报告将代币化存款与 USDT、USDC 等稳定币作了区分。按报告说法，代币化存款受到监管，也可以支付利息。但报告也提到，即时结算、智能合约以及代理型 AI，可能让客户更容易追逐更高收益，削弱原本让存款保持“黏性”的摩擦。
达拉斯联储写道，「有黏性的存款，部分依赖于阻止资金从一家银行快速重新配置到另一家银行的摩擦。即时结算将使那些把收益率放在优先位置的存款持有人几乎能够瞬间切换银行。」
报告测算：银行利率风险承受能力或减少 7000 亿美元
报告认为，更快的资金流出以及对利率更高的敏感度，可能让银行降低持有长期固定利率资产的意愿。
达拉斯联储估算，如果存款对利率的敏感度上升 10%，银行承受利率风险的能力按 10 年期等值口径计算，可能减少约 7000 亿美元。
报告作者还单独计算称，如果存款加权平均期限下降 10%，银行体系的期限转换能力可能减少 5800 亿美元。
银行或转向期限债务融资
作者写道，「另一种情况是，银行可以通过以其他方式调整其负债，努力让贷款构成保持接近不变。」报告称，这很可能包括更依赖发行期限债务；在边际上，由批发债务支持的此类贷款活动，其经济特征将与非银金融机构更接近，因此很可能对消费者和企业的信贷成本产生不利影响。
银行业继续推进代币化支付试验
这份报告出现之际，银行业对扩大代币化支付试验的兴趣正在升温。
2025 年 10 月，Custodia 和 Vantage 公布了一个美国代币化存款网络。到 2026 年 2 月，Barclays 正在研究代币化存款和稳定币支付。2026 年 3 月，BMO 宣布计划与 CME Group 及 Google Cloud 推出全天候代币化现金结算。
更近一些的进展出现在 7 月。全球支付系统 Swift 当时宣布一项试点，允许 17 家全球银行在正常银行营业时间之外转移代币化存款，不过最终结算仍然依赖传统支付系统在营业时段内运行。