围绕《数字资产市场清晰法案》的争议，焦点并不只是稳定币能否向用户发放收益，更在于平台是否会在接近吸收存款的同时，规避银行级别的资本、流动性和审慎监管。文章指出，银行对期限错配、赎回承诺与储备风险的担忧有现实基础，但把所有稳定币奖励都等同于系统性威胁并不严谨。真正需要厘清的，是支付型稳定币、投资产品和平台补贴之间的法律边界，以及谁在拿走公众资金后承担相应约束。

过去一周，Google Cloud、MoonPay、达拉斯联储和国际清算银行分别在企业 AI、链上借贷、银行存款研究与跨境支付实验上出现新进展。文章认为，金融行业真正的分界线不只是 AI 更懂金融，而是 AI 何时被允许在明确边界内代表人做决策并移动资金。随着授权机制、可编程货币与实时清算逐步成形，银行长期依赖的存款粘性、资金分销模式和客户关系结构，都可能被重新检验。

达拉斯联邦储备银行研究人员指出，代币化存款和全天候即时区块链转账可能削弱银行流动性，并限制长期贷款发放。研究称，美国银行承担的 7 万亿美元期限风险中，约 80% 由传统存款的期限特征支持。若存款加权平均期限缩短 10%，银行体系期限转换能力将减少约 5800 亿美元。Kula 联合创始人 Chris Turner 还表示，代币转账速度不等于底层金融债权已完成法律结算。

达拉斯联储在 8 月 27 日发布报告称，代币化存款大规模普及后，可能提高存款对利率的敏感度，加快资金在银行间流动，削弱银行流动性与期限转换能力。报告估算，若利率敏感度提高 10%，银行承担利率风险的能力或减少约 7000 亿美元；若存款加权平均期限缩短 10%，银行体系期限转换能力或减少约 5800 亿美元。

达拉斯联邦储备银行在一份报告中表示，代币化存款可能让客户更快转移资金以追逐更高收益，削弱银行资金稳定性。报告估计，若存款利率敏感度增加 10%，银行利率风险承载能力可能减少约 7000 亿美元；若存款加权平均期限缩短 10%，银行体系的期限转换能力可能减少 5800 亿美元。报告还指出，代币化存款不同于 USDT、USDC 等稳定币，属于受监管且可计息的存款。

达拉斯联邦储备银行在一份周二发布的报告中表示，代币化存款虽然可以提升支付速度并支持实时结算，但也可能削弱银行负债端稳定性。报告称，若存款利率敏感度上升 10%，银行体系承受利率风险的能力可能按 10 年期等值口径减少约 7000 亿美元；若存款加权平均期限缩短 10%，期限转换能力可能减少 5800 亿美元。报告还提到，Custodia、Vantage、Barclays、BMO 与 Swift 近年均在推进相关试验。

Sentora 联合创始人 Jesus Rodriguez 认为，RWA 的关键不在于把国债、股票或算力铸造成代币，而在于这些资产能否在 DeFi 中完成估值、融资、对冲、交易变现与损失处置。文章指出，代币化只是权益表征，真正决定可用性的，是清算、流动性、抵押参数、赎回路径与风险监控等整套市场机制。其还强调，国债代币只是起点，未来算力、能源和代币化股票将面临更复杂的结构性风险。

英国财政部于 7 月 14 日发布《美英稳定币联合声明》，文件共列出十点原则。原文将第 5 点视为核心，称美英明确反对要求发行方在单一司法辖区内圈存过高比例资源，并把这一路径与欧盟 MiCA 的本地化储备要求作对照。文章同时把该声明与 1957 年伦敦兴起的“欧洲美元”市场联系起来，认为这次是以官方文件重写境外美元框架。