宇树科技 8 月 10 日正式开启科创板网上申购，发行价为 150.8 元/股，发行市值约 609 亿元。这家被称为 A 股「人形机器人第一股」的公司，在申购开启前几天先因一份 IPO 战略配售名单引发关注。
8 月 6 日晚，宇树科技公布 IPO 战略配售投资者名单，深度求索（DeepSeek 母公司）在列，获配 93.339 万股，金额约 1.41 亿元。
次日，宇树科技董事长王兴兴首次回应称，这不是一笔普通的财务投资，双方已经签署《战略合作备忘录》，将在通用人工智能、机器人本体和 AI 大模型三个方向展开深度合作。同一份配售名单中还包括腾讯、中石油。
1.41 亿元背后是合作意向
从金额看，1.41 亿元相对于宇树科技约 609 亿元的发行市值并不算大。但报道指出，这笔战略配售更受关注的部分并非金额本身，而是配套披露的《战略合作备忘录》。
根据已公开信息，双方合作方向包括面向通用人工智能的联合研发、在高性能通用机器人上的深度合作，以及在 AI 大模型上的深度合作。不过，这些内容目前仍停留在意向层面，双方尚未披露更具体的执行细节。
机器人融资与上市窗口同步升温
报道提到，2026 年前 8 个月，国内机器人领域一级市场融资额已经超过 460 亿元，港股还有 51 家具身智能相关公司排队 IPO。在这一时间窗口里，企业与谁建立绑定关系，重要性正在上升。
在文中看来，宇树科技与 DeepSeek 同属「杭州六小龙」，前者做机器人本体，后者做大模型，这次合作更像是「大脑」与「身体」的结合，而不是传统意义上由大型平台公司向创业公司单向输送资金。
从模型竞争走向真实场景
文章认为，过去几年，大模型公司的主要竞争集中在数字世界，围绕参数规模、推理能力、跑分排名和开发者生态展开，相关应用也多是聊天机器人、代码助手和办公软件。
机器人则把竞争带入物理世界。AI 一旦进入具备行走和抓取能力的机器人本体，考验的不再只是回答是否准确，而是能否理解真实环境、判断具体动作并完成现实任务。
文中将这一变化类比为智能手机行业早期的发展路径：市场最初重视硬件本身，后来逐步发现，真正影响长期格局的是操作系统和生态。按照这一逻辑，机器人赛道里，谁能定义机器人的智能、掌握机器人运行后形成的生态，可能比单纯造出机器人更重要。
Figure AI 与 OpenAI 的先例
在评价这次合作之前，报道回顾了一个海外案例。
2024 年 2 月，人形机器人公司 Figure AI 完成 6.75 亿美元融资，投资方包括微软、OpenAI、英伟达和亚马逊创始人贝索斯，投后估值 26 亿美元。同期，Figure AI 宣布与 OpenAI 达成合作，共同开发下一代人形机器人 AI 模型。彼时，这一组合被视为具身智能领域颇受关注的「大脑 + 身体」合作样本，Figure 01 和 Figure 02 一度都搭载 OpenAI 的模型能力。
但这段合作维持时间不到一年。2025 年 2 月，Figure AI 宣布终止与 OpenAI 的合作，转向自研端到端模型。Figure AI 创始人 Brett Adcock 认为，通用大模型公司的重心和资源，未必能完全匹配机器人公司的具体需求，「身体」想要的是专属定制的「大脑」，而不是被多家具身智能公司共享的通用「大脑」。几乎在同一时期，OpenAI 也被曝出正在重启此前已经解散多年的机器人团队。
这一案例显示，模型公司与机器人公司的合作虽然出发点是资源互补，但双方在技术路线主导权上的一致性，未必能够长期维持。对于 DeepSeek 与宇树科技来说，类似问题未来是否会出现，目前没有公开答案。
宇树科技获得了更明确的收益
从报道梳理的情况看，这次绑定中收益更明确的一方是宇树科技。
文章指出，DeepSeek 的模型本身就是开源免费的，优必选、浪潮机器人、均普智能、普渡机器人等同行早已接入 DeepSeek-R1 进行具身智能适配，不需要额外付费，也不需要签署合作备忘录。
在这种情况下，宇树科技此次拿到的并非技术上的独家资源，而是一份在 IPO 定价前几天披露的战略配售名单，以及一份公开的合作备忘录。对于资本市场来说，在招股书语境下写入「AI 圈头部公司真金白银下注」，比企业单方面的自我描述更具说服力。
财务数据让这次合作更受关注
宇树科技自身的财务表现，也是这次合作受到关注的原因之一。报道提到，宇树科技 2026 年一季度营收同比增速已从上年度的 332.64% 回落至 68.49%，扣非净利润同比下降 52.55%。
在这一背景下，行业此前普遍认可的高增长叙事，正在从「爆发期」转向「验证期」。文中认为，绑定 DeepSeek，为宇树科技在增速放缓的窗口期提供了新的招股书叙事支点。
DeepSeek 的实际回报仍未明朗
相比之下，DeepSeek 具体获得了什么，目前仍不清晰。《战略合作备忘录》中提到的通用人工智能、机器人本体和 AI 大模型三个方向，仍是意向性描述。宇树科技的机器人未来是否会实际搭载 DeepSeek 的模型、以何种形式落地，公开信息尚未披露。
报道认为，Figure AI 与 OpenAI 的经历说明，具身智能赛道中「大脑和身体」的合作，并不是一次签约就能解决所有问题，而是一段需要不断重新协调的关系。DeepSeek 此次投入的 1.41 亿元，最终能否转化为实际技术落地，目前还没有明确答案。
截至目前，仍有 51 家相关公司在排队 IPO。宇树科技则成为首批将「模型公司战略配售」写入招股书叙事的样本之一。随着更多机器人公司寻找自己的模型合作方，最终由谁掌握这一入口，现阶段同样没有定论。