德交所联手Bitpanda：360T嵌入加密基础设施，银行无需自建系统即可入圈

德意志交易所集团旗下360T与Bitpanda本周宣布合作，核心并非推出新加密产品，而是将数字资产直接嵌入欧洲机构市场的基础设施。360T的3DX交易平台对接Bitpanda的数字资产基础设施后，银行可以绕过执行、流动性和后交易系统的重建，直接面向客户提供加密服务。

360T三年逐步铺路：从加密NDF到现货DVP

这一合作并非突发转向。2024年初，360T推出挂钩比特币和以太坊的加密不可交割远期（NDF），模拟外汇风格工具，让银行用熟悉的工具获取敞口。

2025年，360T上线3DX——德国监管批准的机构级加密现货平台，基于360T外汇业务同一技术栈构建，刻意不与银行竞争零售流量。同年晚些时候，通过Clearstream和Crypto Finance实现货银对付（DvP）结算，解决了银行长期担忧的结算风险和预融资问题。

在此背景下，接入Bitpanda主要为了拓宽分销，而非改变执行或结算方式。

Bitpanda带来什么：650+资产与MiCA监管通行证

Bitpanda的角色远超零售交易所。其机构业务提供白标基础设施，包括超过650种数字资产、托管、钱包服务及运营支持，可嵌入第三方平台。关键优势是MiCA监管框架下的欧洲经济区护照，银行无需逐国合规即可推出加密产品。

合作模式：Bitpanda供应资产库和运营骨架，执行和流动性仍在3DX环境中；银行维持自有定价、交易和风控系统。

时间点玄机：Bitpanda估值40亿欧元备战上市

对Bitpanda而言，时机也关键。据彭博报道，这家维也纳公司计划2026年上半年在法兰克福上市，目标估值40亿至50亿欧元，高盛、花旗、德银被委任承销。通过德交所基础设施拓展机构分销，有助于向公开市场投资者证明多元化收入能力。

对德交所，这延续其让数字资产留在受监管轨道的策略。结合3DX及代币化证券项目，其偏好是渐进式构建，而非设立独立加密交易所。