PANews 发布署名作者 @HelloLydia13 的文章称，扑克从一项封闭在牌桌上的游戏，变成成熟的观赏型赛事，很大程度上要归功于一个很小的装置：底牌摄像机（hole cam）。
作者写道，这一装置让电视机前的观众第一次能够看到玩家手里的底牌。扑克早在 1970 年代就已经登上电视，但在很长一段时间里，这项游戏在屏幕上显得相当枯燥。观众能看到玩家思考、下注、跟注或弃牌，却不知道他手里拿着什么，也很难真正理解这些动作意味着什么。一场精彩的诈唬，和一名拿着强牌按部就班下注的玩家，从外部看上去可能几乎没有区别。
底牌摄像机如何改变扑克转播
文章提到，1999 年，英国节目 Late Night Poker 开始使用底牌摄像机。此后，ESPN 也把类似的制作方式带到了 WSOP，即世界上规模最大、最具影响力的扑克赛事系列。
作者列出的数据显示，WSOP 主赛事参赛人数从 2003 年的 839 人增长到 2004 年的 2,576 人，2005 年进一步升至 5,619 人，2006 年达到 8,773 人。
不过，文中也明确表示，一台摄像机本身不可能单独制造出一场扑克热潮。底牌摄像机没有改变扑克规则，也没有让牌手突然变得更厉害。它真正改变的是观众「能够看到什么」。
按照作者的说法，观众第一次获得了一种近乎上帝视角的观看方式。玩家为什么停顿、为什么下注、为什么弃牌，都可以结合他手上的牌来理解。过去主要存在于玩家脑子里的策略，第一次变成了所有观众都可以读懂的内容。这被作者称为扑克的一次媒介革命。
作者将这一变化类比到 Crypto 交易
文章称，二十多年后，Crypto 交易可能正在经历类似的变化，交易开始变得「能看了」。
作者写道，2024 年，链上交易和 Memecoin 进入了一个新阶段。@Pumpfun 引入直播，第一次大规模地把发币、内容生产、价格发现和投机压缩进同一个注意力循环里。
文中还提到，从 2025 年到 2026 年，Perp DEX 快速增长，一批新的链上交易者随之出现，他们的 PnL、持仓和爆仓记录开始成为新闻标题。
在作者看来，一些头部交易平台已经注意到这种变化，并开始把电竞赛事的一套制作语法引入交易比赛。
交易比赛、直播和人物标签开始进入同一套叙事
文章举例称，2025 年底，@Aster_DEX 的 Human vs AI 系列赛事，把人类交易员和 AI 交易员的实时 PnL 变成跌宕起伏的排名曲线，并上演了一系列反转。
2026 年 KBW 期间，韩国交易员 @jadoodoo_ 在一场直播交易比赛里贡献了大量表情包，诞生了「用脚交易」的热梗，很快让她成为 X 上最有辨识度的交易员之一。
作者还提到，TOKEN2049 期间，@coinbase 直接把自己的现场活动称为一场「电竞式的 Perps 实盘交易锦标赛」，甚至把交易员收藏卡列入活动周边。
在文中看来，当电竞不再只是一个类比，而开始变成交易产品主动采用的一套制作语法时，更值得追问的问题不是「为什么交易会变成这样」，而是「为什么偏偏是现在」。
链上交易天然具备部分「底牌摄像机属性」
作者认为，链上交易天生就拥有一些传统金融不具备的「底牌摄像机属性」。入场、仓位大小、杠杆、PnL、爆仓等信息，都可以公开存在于链上。
与之相比，在传统金融里，外界通常只能看到基金经理披露出来的收益，或者看到某个人在 X 上说自己 bullish。但在链上，一笔交易还在发生时，外界就已经可以看到其中更多内容。
不过，文章也强调，这依然不够。看得到，不等于看得明白。
作者用荧光笔作比喻：如果把一本书的每一页都涂亮，实际上等于什么都没有标。区块链也有类似问题。它每秒都在产生巨量原始数据，数据是真的，但从「真实」到一个普通人能够理解的故事，中间仍然有很长距离。
从「看得见」到「看得懂」
文章指出，电视扑克从来不只有底牌摄像机。节目制作还需要玩家姓名、筹码数量、胜率、牌局历史、解说和剪辑。
基于这一点，作者认为，像 @fomo 的 Trade Thesis 这样一个看起来很小的功能，代表了链上产品设计里一个有意思的变化：它允许交易者把自己的判断逻辑，直接附在一笔真实交易上。
随后，@gmgnai 又往前推进了一步，把这些 thesis 放到了 K 线图上。
文章认为，过去在 Crypto 世界里长期分开的两类信息，开始被放到一起：
- 在 X 上，拥有大量语言，例如 bullish，但缺少证明；
- 在链上，拥有大量证明，例如某个地址买了什么，但缺少语言。
当观点、仓位和身份被放在一起，一笔交易开始不只是描述市场，也开始描述交易背后的那个人。一个地址会慢慢变成一个真实的玩家，外界可以看到他的判断方式、交易风格，以及一段可以追溯的历史记录。
作者据此表示，如果说链上本身提供了摄像机，那么这一层产品设计更接近导播和转播。摄像机解决的是「看得见」，制作解决的是「看得懂」。
观众与参与者之间的边界正在变薄
文章还提出，链上最终可能会走得比电视扑克更远。底牌摄像机让扑克更好看，但坐在电视机前的人始终只是观众。链上交易正在打破这条边界。
按照作者的描述，当用户关注一个明星交易员时，可以复制他的策略，可以做他的对手盘，也可以直接进入他的 Vault。当一个观众几乎没有摩擦地进入同一个市场、成为其中参与者时，媒体结构和市场结构就开始真正耦合在一起。
作者提出链上产品的三个方向
围绕这一变化，作者在文中提出了至少三个方向。
1. 「可观看性」会成为一种产品能力
作者认为，传统交易界面一直是为那些「已经决定要交易」的人设计的，但未来它可能也必须服务那些还在观看的人。这个人当下还没有仓位，只是在试图理解市场里正在发生什么，以及有没有什么值得参与。
2. 组织原始数据的能力，会决定谁拥有市场「主编权」
文章称，链上从来不缺公开数据，真正稀缺的是围绕这些数据有效组织注意力的能力。产品必须做出判断：哪个钱包值得看，哪一笔交易值得被突出，什么样的人算聪明钱，哪一个链上事件值得和一次价格波动连接起来。
在这个意义上，作者把产品比作区块链账本上的那支荧光笔。
3. 链上身份会越来越多地构成交易者的声誉
作者表示，她不认为链上身份会在短期内取代一个人在 X 上塑造出来的人格，至少现在不会。文中以 @jadoodoo_ 为例称，她的个人性格和交易表现实际上是在相互强化。
文章最后写道，X 主要告诉外界一个人说过什么，而链上历史越来越能告诉外界，当真金白银处于风险之中时，这个人实际上做了什么。作者认为，这个差别很重要。
文末，作者表示欢迎反馈和批评，DM @HelloLydia13 永远开放，并感谢朋友 @otzgary 对文章提出了很多有价值的意见。