ETF持续流出下，比特币持仓正从华尔街转向长期老钱包

比特币所有权结构正在重组

据 MarsBit 报道，比特币正经历一轮明显的所有权结构重塑。当前市场的核心变化在于，华尔街资金一边卖出，链上的老钱包与中小持币地址则开始承接筹码。报道指出，ETF 资金持续流出，导致大量相关持仓处于浮亏状态，也让机构侧的减仓压力更加直接地传导到现货市场。

与此同步，长期持有者并未跟随恐慌抛售，反而与中小钱包一起转为净买入。这意味着，比特币流通筹码正在从交易型、机构化资金，逐步转向持有周期更长、换手意愿更低的链上资本。就盘面特征而言，这种“抛压释放 + 老筹码承接”的组合，通常被视为市场进入重新定价阶段的重要信号。

触底迹象出现，但仍取决于两项条件

这轮变化呈现出较典型的底部特征：一边是机构离场，另一边是耐心资本接盘。报道认为，当前市场已经出现一定的承接力量，但这并不等于底部已经完全确认。后续能否形成更明确的阶段性底部，仍要看两个条件是否成立：其一，现有抛售是否逐步放缓；其二，长期持有者和中小钱包的净买入是否能够持续。

换句话说，市场现在更像处于所有权再分配过程中，而不是单纯的单边上涨或下跌阶段。若 ETF 流出继续扩大，而链上吸筹无法持续，价格压力仍可能反复；反之，若卖盘边际减弱、老钱包继续承接，则比特币的筹码结构可能进一步趋稳。