以太币在 2026 年第三季度的价格表现强于比特币，但订单簿并没有随涨幅一起变厚。CoinGecko 的一份报告显示，ETH 在 7 月 6 日至 9 月 30 日期间的每日市场深度中位数，仅为 BTC 的 35% 至 45%；去年同期，这一比例至少为 60%。
据文中数据，以太币现价为 2,714.83 美元，比特币现价为 85,966.73 美元。ETH 本季度上涨 70%，跑赢 BTC 的 42%。不过，涨幅并没有带来更厚的流动性。CoinGecko 将这一变化称为「较去年数据的大幅下滑」。
ETH 价格上涨，但近价位深度变薄
市场深度是衡量流动性的常用指标，指交易所中距离当前价格一定范围内挂出的买单和卖单美元总额。订单簿越深，价格越不容易被单笔大额交易推动；反过来，市场较薄时，现有挂单更容易被快速吃掉，价格波动也会更明显。
在距市价 0.15% 的范围内，ETH 的深度为 1300 万至 1400 万美元。这部分资金挂单最接近当前价格，对日常交易尤为关键，对希望尽量减少冲击成本的大额订单也很重要。用文中的说法，这大致相当于离价格足够近、即便被全部吃掉也只会让 ETH 价格变动 0.15% 的资金量。
市场上常见的一种看法是，价格上涨会吸引更多交易者，交易者增加后订单簿通常会变厚。但 CoinGecko 的这组数据并没有在 ETH 身上看到这一点。
不过，这并不意味着 ETH 难以交易。CoinGecko 表示：「在这一区间内（距市价 0.15% 以内），ETH 的流动性仍然相当充足，大多数交易所买卖两侧的深度都保持在 100 万美元以上。」
SOL 的流动性也在收缩
文中提到，流动性变薄的主流代币不只 ETH。作为以太坊主要竞争对手之一，Solana 的代币 SOL 流动性也在下降，不过 CoinGecko 采用的是更宽的价格区间进行测量。该公司称：「自 2025 年以来，SOL 的整体流动性已大幅萎缩。」
在距市价 2% 的范围内，SOL 的深度已从去年订单簿每侧约 2800 万美元，降至今年约 2000 万美元。2% 深度衡量的是挂在离当前价格更远位置的资金量，更能反映市场在急涨或急跌等较大波动环境下，吸收卖压或买盘的能力。
按这一口径看，ETH 的变薄主要出现在更贴近市价的位置，而 SOL 的变化更多体现在承受更大幅度波动的能力上。
XRP 深度稳定，但仍低于 SOL
以支付为定位的加密货币 XRP，总深度稳定在约 3000 万美元。研究期间，其订单簿呈现买方偏强的结构：买单接近 1800 万美元，卖单约为 1400 万美元。
XRP 的市值比 SOL 高出约 40%，但在距市价 2% 范围内的深度反而不及 SOL。CoinGecko 给出的原因是，SOL 的日均交易量仍比 XRP 高出 25%。
这份数据所反映的问题并不在价格表现本身，而在于主流代币上涨时，订单簿承接力未必同步增强。对交易者来说，仓位管理和止损设置都需要把这类「薄盘」变化纳入考量。
