在本周初经历短暂承压后，加密货币市场情绪再度转向乐观。比特币一度触及78,100美元，以太坊也重新逼近2,400美元区域。伴随价格反弹，以太坊链上数据、交易所储备变化以及ETF资金流向均显示出更强的多头信号，市场焦点也随之转向：ETH是否具备进一步冲击2,746美元的条件。
巨鲸加速吸筹，链上筹码继续集中
最新链上数据显示，持有超过10,000枚ETH的钱包地址，也就是通常所说的“巨鲸”，在上周四至本周一之间累计增持了近700,000枚ETH。这一规模的增持，表明大资金正在利用市场回暖窗口继续吸纳筹码。
在这部分新增持仓中，以太坊财库公司BitMine Immersion Technologies（BMNR）上周买入了超过101,000枚ETH。与此同时，链上追踪平台Lookonchain披露，过去一周还出现了多笔大额买入行为。其中，一个新创建的钱包在周二美盘早些时候从币安提出了35,000枚ETH，随后转入数字资产托管机构BitGo。这类“交易所提出—转入托管”的路径，通常被市场视为偏中长期持有而非短线交易的信号。
相比之下，持仓在100至10,000枚ETH之间的中型投资者，过去一周整体动作较为有限，新增持仓不多。这与今年3月初以来该群体恢复分发筹码的行为形成一定对比，也意味着当前推动行情的主力更多来自巨鲸与机构资金，而非更广泛的散户追涨。
交易所储备下降，卖压边际缓解
除大额地址持续吸筹外，以太坊交易所储备的变化同样值得关注。数据显示，自上周四以来，交易所中的ETH储备已减少约458,000枚。通常而言，交易所储备下降意味着更多代币被转出至冷钱包或托管账户，从而降低了可随时卖出的流通筹码，反映出市场买盘压力正在增强。
这一变化对于短期价格结构十分关键。若资金继续将ETH从交易平台撤离，市场抛压可能进一步缓解，从而为价格上行提供空间。尤其是在当前ETH已重返关键均线之上的情况下，链上供给收缩与价格反弹形成共振，增强了多头叙事的可信度。
ETF连续净流入，传统资金风险偏好回升
机构资金层面，以太坊现货ETF也释放出积极信号。数据显示，现货ETH ETF已连续8个交易日录得净流入，累计规模达到4.937亿美元。这一资金趋势说明，不仅链上巨鲸在加仓，传统金融投资者对以太坊的风险偏好也在同步回升。
ETF持续净流入往往被视为较高质量的需求来源，因为这类资金通常持有周期更长，且受宏观预期、资产配置逻辑与合规渠道便利性驱动。若这一趋势持续，以太坊价格将获得来自链上资金和场外机构资金的双重支撑。
技术面聚焦2388美元，突破后上看2746美元
从技术走势来看，ETH/USD四小时图整体仍带有一定“偏空但高效”的结构特征，但在过去七天中，其表现已优于更广泛的加密市场。当前，以太坊运行在20周期、50周期和100周期指数移动均线之上，这三条均线集中在大约2,323美元至2,268美元区间，构成层层动态支撑，意味着每次回调都可能吸引买盘承接。
动能指标方面，相对强弱指标RSI位于62附近，高于中性水平50，但尚未进入明显超买区域，显示市场仍有继续上攻的余地。MACD指标也处于正值区域，说明当前短线主动权仍掌握在多头手中。
上方关键阻力首先位于2,388美元附近，这一水平被视为当前横向压力位。如果日线收盘能够有效站上该区间，市场下一步可能测试更重要的阻力位2,746美元。这也是当前多头预期中的核心目标位。
下行方面，买方的第一道防线位于100周期EMA的2,267美元附近，另一处短线支撑则在此前趋势线参考位约2,263美元。若出现更深调整，市场还需关注2,211美元、2,107美元以及1,909美元等更广泛的结构支撑位。
市场影响分析：资金面改善，但突破仍需确认
综合来看，以太坊当前的积极因素主要集中在三方面：其一，巨鲸在短时间内大幅增持，表明高净值资金正在积极布局；其二，交易所储备持续下降，反映可流通卖压收缩；其三，现货ETF连续净流入，显示机构投资者重新提高对ETH的配置意愿。
不过，市场要真正打开向2,746美元推进的空间，仍需价格在关键阻力位上方完成确认。仅凭链上资金流入和均线支撑，尚不足以保证单边突破，尤其是在此前市场经历波动后，短线获利盘仍可能在2,388美元附近形成压力。
因此，当前以太坊的中短期格局可以概括为“基本面偏强、资金面改善、技术面等待确认”。如果巨鲸吸筹、ETF净流入和交易所储备下降的趋势继续维持，ETH突破当前震荡区间并向更高目标位推进的概率将明显提升；反之，一旦价格跌回关键均线下方，市场仍可能重新测试下方支撑区域。