FalconX：部分交易日Hyperliquid交易量已超以太坊，机构资金转向高波动资产

据CoinDesk报道，数字资产经纪商FalconX表示，在部分交易日，去中心化衍生品平台Hyperliquid的交易量已超过以太坊。这一变化反映出机构和对冲基金正在将头寸从区间震荡的比特币和以太坊，转向波动更大的HYPE、Zcash、Venice以及AI概念代币等资产。

FalconX分析指出，这一轮资金转向的宏观背景是市场面临较大不确定性，叠加现货ETF资金流出，导致比特币和以太坊的隐含波动率逼近历史低位。低波环境压缩了主流币种的交易盈利空间，使得追求收益的机构资金开始寻找更高波动率的标的。

机构资金转向高波动资产

从资产选择看，HYPE等代币因其价格弹性更受青睐。FalconX强调，在当前缺乏明确趋势的行情中，波动率本身成为了稀缺资源，这直接驱动了资金从BTC/ETH市场外溢至小市值代币和新兴概念板块。

Hyperliquid的多元产品矩阵吸引机构

Hyperliquid之所以能承接这部分机构流动性，与其产品设计密切相关。平台不仅提供标准永续合约，还上线了SpaceX等公司的pre-IPO永续合约、代币化股票、大宗商品以及类预测市场的交易工具。这些产品使得机构能够在24小时不间断的加密原生场内，实现跨资产类别的多元配置。FalconX数据显示，Hyperliquid在2025年的平台营收约为8亿美元。

分析认为，这一趋势表明加密市场内部正在发生结构性迁移——当主流资产波动率下降时，交易量会向提供更丰富波动性工具的场所集中。Hyperliquid凭借独特的产品供给，正逐渐成为机构捕捉各类波动机会的核心阵地之一。