美联储新主席 Kevin Warsh 首秀：未提供利率路径，强化年内加息预期

美联储新任主席 Kevin Warsh 近日完成了他的首次公开讲话，市场高度关注其政策立场。Warsh 在讲话中并未提供明确的利率路径指引，这一做法反而强化了市场对年内加息的预期。外界原本期待新主席可能会释放鸽派信号，但实际沟通让市场认为加息门槛并未降低。

报告进一步指出，美国通胀可能出现超预期下行的情况，而缩表规模也可能大于市场预期，特别是在通过削减财政部账户（TGA）等方式推进缩表的背景下。这意味着美联储在紧缩路径上可能比此前预想的更为坚决。与此同时，美联储已启动政策框架审查，但市场最关心的 2% 通胀目标并未改变。分析认为，沟通方式的调整更多属于形式上的回归，而非实质性的方向转变。