FOMC会议进入最后一天，市场对本次结果几乎没有分歧：CME FedWatch数据显示，利率维持在3.50%—3.75%的概率为99.1%，降息概率仅0.9%，加息概率为0。真正牵动市场的，不是这次是否按兵不动，而是美联储会如何表述接下来的路径。
中东局势推高油价，通胀回落节奏受扰
眼下最大的扰动来自中东紧张局势带动的油价上涨。围绕霍尔木兹海峡等关键运输通道的供应担忧，已经推动原油价格明显走高。油价上行会直接抬升燃料、运输和生产成本，企业再把成本传导至终端价格，通胀回落就会变得更难。
这正是美联储面临的难题。经济增长转弱时，降息通常是常见选项；可一旦能源价格重新推高通胀，政策空间就会收窄。美联储的2%通胀目标仍未实现，降息理由自然变得没那么充分。
美国经济数据分化，政策两难加剧
最新数据并不统一。美国GDP增速放缓至0.7%，失业率升至4.4%，并出现就业流失；与此同时，CPI为2.4%，核心PCE约为3.06%，仍高于目标水平。增长放慢和通胀偏高同时存在，让决策层很难给出简单答案。
如果现在降息，可能让通胀压力再次抬头；若继续维持较高利率，又可能压制经济活动。对政策制定者而言，等待更多数据，显然比过早行动更稳妥。
股市保持韧性，比特币站上7万美元
在议息结果公布前，美国股市表现并不弱。标普500和纳斯达克指数上涨约0.3%—1.1%，市场情绪偏谨慎，但并未转向避险。加密市场的反应也在跟随美股节奏变化。
比特币已在7万美元上方运行接近一周，同期整个加密市场总市值增加约1800亿美元。不过，山寨币波动仍然很大，在美联储决议落地前，日内5%—10%的振幅并不罕见。短线资金显然还在等待更明确的政策信号。
市场下一步看前瞻，而非本次决定
接下来的价格波动，主要取决于美联储释放什么口风。若官方表态偏鹰，或者暗示降息时间还会延后，科技股和成长股可能先承压，加密市场也可能因流动性预期收紧而失去部分上行动能。若美联储提到2026年晚些时候仍存在降息可能，市场则可能出现一轮缓和反弹，股票估值和加密资产情绪都可能受到支撑。
还有一种概率较低、但不能忽视的情况：若通胀继续上行，甚至逼迫美联储重新考虑加息，股市和加密市场都可能面临更明显的下探压力。
本次会议结果基本已被市场计入价格，焦点已经转向下一次会议。按日程安排，美联储下一次会议时间为2026年4月28日至29日。