Peter Thiel 旗下 Founders Fund 领投了 DeFi 协议 Anvil 的 500 万美元代币购买，跟投方包括 Pantera Capital、Theta Blockchain Ventures、Bullish（NYSE: BLSH）和 Protoscale Capital。个人投资者方面，Compound 创始人、现 Superstate CEO Robert Leshner，以及 Celo 联合创始人 Rene Reinsberg 也参与了这笔交易。
消息公布当天，ANVL 上涨超过 83%，市值一度触及约 1.09 亿美元。
Founders Fund买的是代币，不是股权
这笔交易的一个关键点在于，Founders Fund 买入的是 ANVL 代币，而不是 Anvil 背后公司的股权。代币来自 Anvil 现有金库，没有增发新代币。
Anvil不是借贷协议
理解 Anvil，先要看清它不做什么。它不是 Aave 或 Compound 这类借贷协议。在传统 DeFi 借贷模式里，用户存入资产作为抵押品，再借出另一种资产并支付利息；如果抵押品价值下跌，还会面临清算。
Anvil 的机制不同。用户把 ETH 或 USDC 锁进 Anvil 的金库（Vault）后，会获得一张链上信用证，即 Letter of Credit，简称 LOC。这张信用证本质上是一种可验证的经济担保，用来证明持有人背后有足够资产，可以履行财务承诺。
信用证本身并不是新概念。银行信用证的基本逻辑是，买方银行向卖方出具付款承诺，只要卖方提交约定文件，银行就会付款。全球贸易中数万亿美元的货物流通依赖这套机制。
Anvil 试图把这套逻辑搬到链上，并去掉银行这一中间环节。用户自行锁定资产，智能合约验证抵押是否充足，信用证状态也可以被任何交易对手实时查看。
Founders Fund 合伙人、Augur 联合创始人 Joey Krug 在公告中表示：「企业需要知道支付和信贷背后的承诺会被履行。Anvil 让它们用可验证的数字资产抵押品来担保这些承诺。」
已落地和正在集成的使用场景
从现有披露看，Anvil 的应用方向集中在“证明资金已被锁定且不可挪用”，而不是“借出资金”。
支付担保
Flexa 是 Tyler Spalding 此前联合创办的加密支付网络。2025 年 3 月，Flexa 将其 Capacity v3 系统与 Anvil 集成。商户通过 Flexa 接受加密支付时，即使底层区块链确认还需要时间，Anvil 的信用证也可以先为这笔支付提供最终结算担保，让商户立即获得“付款已担保”的确认。
交易所即时存款
Bullish 正在探索使用 Anvil，为交易者提供即时保证金存入。按传统流程，交易者从外部钱包转入资产后，需要等待链上确认；如果使用 Anvil 的信用证，资产在金库中被锁定的瞬间，交易所就可以给予交易额度。
企业对企业信用担保
Anvil 的 SDK 允许企业在不编写区块链代码的情况下接入协议。Consensus 和 Bitcoin.com 也被列为合作伙伴。
这些场景有一个共同点：不需要借入资产，只需要证明资产真实存在，而且已经锁定。
零手续费设计，价值押在治理权上
Anvil 在协议层面不收取交易费用，这一点与多数 DeFi 协议不同。
没有协议费用，意味着协议本身不直接产生收入。它的经济模型依赖 ANVL 代币的治理价值。代币持有者可以通过投票决定协议支持哪些抵押品类型、信用证参数如何设置，以及哪些外部合约可以接入。
ANVL 总供应量为 1000 亿枚，当前流通量约 800 亿枚。该代币的价值并不来自协议分红，因为协议没有费用可分。它的逻辑是，如果 Anvil 最终成为商业信用担保基础设施，那么对这套基础设施的治理权就会具备价值。
这是一笔长期押注。若 Anvil 的使用规模持续扩大，治理权可能变得稀缺；如果协议使用量始终有限，治理权的价值也会受到限制。
TVL和币价仍处低位
截至发稿，Anvil 在 DefiLlama 上的 TVL 约为 1400 万美元。这个数字本身不大，但在“抵押品管理”品类中排名第一，占该品类总 TVL 的 90% 以上。不过，这个赛道目前只有两个被追踪协议，整体规模仍然很小。
从历史走势看，2025 年 7 月，Anvil 的 TVL 曾达到约 36,000 ETH、约 1.09 亿美元的峰值。此后一路回落至当前约 1400 万美元，跌幅约 87%。
ANVL 当前价格约为 0.00098 美元，较 2025 年 1 月 3 日创下的 0.0093 美元历史高点下跌约 89%。即便算上这次消息公布后的 83% 单日涨幅，代币价格仍处于历史低位区间。
这笔投资在押什么
Founders Fund 此次买入的，并不是一个常见 DeFi 借贷协议的代币，而是在押注链上信用证能否成长为与链上借贷相当的独立品类。
从金额看，500 万美元对 Founders Fund 来说规模并不大。文中提到，该基金在 2026 年 5 月刚完成 60 亿美元募资，为其历史上最大一轮募资。因此，这笔投资更像是一次探索性头寸。不过，Joey Krug 公开表态，加上 Robert Leshner 以个人身份参投，使这笔交易的信号意义高于资金体量本身。
后续需要观察的几个变量
后续进展主要取决于几个问题。
- SDK 发布后，究竟会有多少企业真正接入 Anvil。目前合作名单中的 Flexa、Bullish、Consensus、Bitcoin.com 里，Flexa 是唯一已经完成深度集成的一家。
- 零费用模式能否长期维持。现阶段开发可以依靠金库代币支持，但长期看，协议要么引入某种形式的费用，要么需要 ANVL 价格上涨，为开发团队提供资金来源。
- 链上信用证是否存在足够大的真实需求。传统信用证市场规模达到数万亿美元，但其中有多少需求会迁移到链上，仍取决于企业级加密采用的推进速度。