长期持有者四项指标同日创新高
Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 于 7 月 13 日在 X 发文称，与比特币长期持有者有关的四项链上指标同日刷新历史新高。数据显示，老币持有者正在以前所未有的规模和速度囤积比特币，一批尚未动用的 BTC 已持有超过 10 年。
Thorn 列出的四项数据分别是：
- 持有时间超过 10 年的比特币，占总供应量的 17.7%
- 长期持有者（持有超过 155 天）累计持有 1675 万枚 BTC
- 长期持有者已实现市值达到 8364 亿美元
- 长期持有者已实现价格站上 5 万美元
他认为，四项指标同时创高，说明比特币的供应结构正朝着长期持有、抛售减少的方向倾斜。
已实现价格升至 5 万美元
报道提到，已实现价格（Realized Price）是按照每笔比特币上一次移动时的市场价格，重新加权平均后得出的数值，用来反映持有者整体的平均成本。长期持有者的已实现价格达到 5 万美元，意味着这部分持有者的平均进场成本已抬升至这一水平。
Thorn 还表示，这四项指标过去通常不会在同一天一起创下新高，常见情况是供应量先上升，已实现价格随后跟进。这次四者同步刷新纪录，显示长期持有者不只在继续囤积，也有新一轮资金在相对较高价位入场。
需求端信号仍偏弱
就在这些指标创高的同一天，Coinbase 溢价指数已连续 55 天处于负溢价区间，创下该指标推出以来最长连续为负的纪录。
同时，CryptoQuant 分析师 Axel Adler 在周报中警告，短期买盘正在降温，ETF 市场已连续 8 周出现资金净流出，显示整体资金动能仍然偏弱。
另据报道，一位沉寂 7 年的比特币 OG 当天将 2931 枚 BTC 转入新钱包，按文中口径约合 1.88 亿美元，显示早期持有者可能正在调整仓位。
供给收缩与需求疲弱并存
从链上供给端看，长期持有者四项指标同步创高，意味着更多 BTC 进入冷钱包或长期持有状态，供给端出现收缩。但从 ETF 资金流和 Coinbase 溢价指数来看，需求端信号尚未同步改善。
BlockTempo 在报道中指出，如果短期内没有新增资金注入，供给收缩带来的影响可能仍会通过价格横盘整理来消化。