2026年过半，美股IPO市场迎来多年来最强反弹，但高盛明确表示——这离泡沫狂热还远得很。截至年中，约50家公司在美国上市，数量较去年同期翻倍；交易金额已达约1200亿美元，追平2021年全年纪录。高盛首席美国股票策略师Ben Snider在播客中称：“某种程度上，这只是正常复苏。”他指出，大型公司集中上市、AI研发融资需求旺盛是主要推手。
加密公司IPO全面踩刹车
与整体市场的火热形成反差，原本被寄予厚望的加密企业上市潮戛然而止。Kraken母公司Payward、以太坊开发软件公司Consensys、硬件钱包制造商Ledger以及数字资产管理公司Grayscale，均已推迟或暂停今年内的上市计划。CoinDesk报道称，加密货币市场波动剧烈、交易量疲软、近期上市项目后续表现不佳，共同浇灭了投资者热情。��与此前行业高管的预期形成鲜明对比——2026年初，Circle（CRCL）和CoinDesk母公司Bullish（BLSH）的成功IPO曾让许多人相信加密上市潮即将到来。
AI巨头虹吸资金，加密IPO雪上加霜
加密投资者还担心，今年AI相关IPO的吸金效应正在抽走数字资产领域的资本。SpaceX（SPCX）的成功上市，以及对AI和科技领域更多重磅IPO的预期，让机构投资者在加密货币市场难以重获动能的背景下，找到了另一个增长资本出口。市场参与者指出，这种资金轮动已经对代币、加密相关股票以及新加密IPO的胃口构成压力。
Snider认为，上市活动升温反映了企业高管和股票投资者信心改善。关键问题在于：这股热潮是否已显示出资产泡沫顶峰的狂热迹象？他看到了部分预警信号——股票估值依然高企，投资者信心强劲，AI成为主导投资主题，与以往市场高峰的技术驱动乐观情绪类似。但另一个关键指标给出了不同答案：IPO数量。过去25年，美国年均约有100宗IPO，与当前节奏相近。而2021年超过250宗，1999年互联网泡沫巅峰接近400宗。Snider总结：“虽然美元金额相当高，虽然活动在加速，但在我看来，离那种癫狂情绪还差得远。”