高盛（Goldman Sachs）在最新研究报告中释放信号：加密货币市场可能已接近转折点。分析师James Yaro表示，自2025年10月以来市场经历大幅下跌后，价格已趋于稳定。他提到，加密相关股票从高点累计下跌约46%，但近期走势转为横盘——这一模式在历史回撤区间中常预示底部附近。
46%暴跌后市场企稳，Robinhood、Coinbase被点名
Yaro指出，估值回调使加密股权资产吸引力上升。高盛重点提及的三只关键股票为：Robinhood、Figure Technologies 和 Coinbase。其中Figure的目标价从$39上调至$42，隐含35%上涨空间。Robinhood继续扩展针对高级交易者的服务和金融产品；Coinbase则聚焦衍生品、订阅及股票交易，试图在疲弱周期中实现收入来源多元化。
不过，高盛也发出风险警告：短期内交易量可能进一步萎缩。若交易量持续低迷，预计2026年营收将减少2%，利润减少4%。历史上，此类低量期通常持续约三个月后才会恢复。
链上数据与ETF资金流支持底部判断
比特币最近从约$75,000跌至$67,000后止跌，随后在$60,000-$75,000区间内震荡。K33 Research分析指出，ETF卖出压力减弱、长期持有模式增强是价格稳定的关键因素。持仓超过六个月的供应量正在增加，表明卖出意愿降低。
ETF资金流方面，自2月底以来小幅转正，这与去年10月后大量抛售形成鲜明对比。值得注意的是，未平仓合约仍处低位，资金费率维持负值——这些特征通常出现在筑底阶段。
机构端信号：MSTR持仓$535亿，伯恩斯坦坚持$15万目标价
伯恩斯坦（Bernstein）维持对比特币的乐观立场，认为其已触及本轮周期底部，并重申$150,000的年底目标价。支撑因素包括ETF需求持续以及企业财务部门将比特币纳入储备。Strategy（原MicroStrategy）持有的比特币价值达$535亿，反映出机构参与度未减。分析��士指出，在$100,000以下抛售的投资者数量减少，这有助于价格稳定。
高盛的研判与链上数据、机构行为相互印证，但低交易量和宏观压力仍是潜在风险。市场是否真正走出低谷，还需观察未来几周的资金流向和波动率变化。