高盛称 AI 正重塑中国文娱链条，利润或向头部 IP 与平台集中

高盛在最新研报中表示，AI 正在重塑中国文娱产业价值链。报告指出，内容供给正趋近无限，但用户时间和注意力仍然有限，这一矛盾可能推动行业利润继续向头部 IP 和分发平台集中。

研报显示，多模态 AI 已使动画、音乐、广告视频及短剧等内容的制作成本下降 80% 至 95%，制作效率提升 5 至 10 倍。

内容产量快速增长

高盛援引的数据称，2026 年前 8 个月，短剧及迷你剧产量较 2025 年全年增长 13 倍，游戏新品发布量增长逾 8 倍。在头部短剧平台红果，超过 90% 的剧集已采用 AI 生成内容。

产业链受益并不均衡

高盛认为，AI 带来的内容供给爆发，并不意味着产业链各环节都能同步受益。传统制作、执行等环节的价值将受到压缩，头部 IP 和创意资产的稀缺性则会更加突出。

对于内容分发平台，高盛认为其可能受益于供给增长，但版权内容库形成的竞争壁垒，也可能因 AI 内容泛滥而受到冲击。

细分赛道分化

从细分赛道看，高盛认为在线游戏相对更具韧性，腾讯、网易等头部厂商可能利用 AI 延长成熟 IP 的生命周期。长视频平台则可能在短期内受益于成本下降，但长期仍面临用户时长下滑，以及 AI 内容冲击版权内容优势等压力。

两项主要风险

高盛同时提示，AI 文娱仍面临两项风险：一是变现困难，二是监管趋严。