高盛：加密交易量连降 10 个月，监管明晰度仍是机构关键变量

据潮向研究转引的高盛研报，加密交易量在 7 月下滑 30%，8 月再降 21%，已连续 10 个月走低，持续时间超过此前五轮周期的中位数。

高盛称，本轮交易量较峰值累计下跌 75%，与此同时，加密市值在过去一周反弹 21%。该机构认为，若市值维持在当前水平，交易量拐点可能出现。

监管仍是机构关注重点

在监管层面，35% 的机构投资者将监管不确定性视为最大障碍，32% 认为监管清晰度是首要催化剂。

研报还提到，美国证券交易委员会（SEC）近期提出创新豁免提案；到 2026 年，新增 10 余家数字资产公司获得美国货币监理署（OCC）银行牌照，超过 15 家加密企业已纳入联邦银行体系。

高盛对下半年持谨慎乐观态度

高盛表示，加密公司在 2026 年平均削减费用约 5%，带动运营利润率提升约 5.8 个百分点。该机构对下半年持谨慎乐观态度，并称板块估值处于五年 30% 分位。

在个股方面，高盛推荐 COIN，目标价 196 美元；HOOD，目标价 124 美元；IBKR，目标价 114 美元，并列入高盛美国确信列表；FIGR，目标价 43 美元。

高盛还将相关标的分为三类逻辑：传统券商对应 9 月反转预期，预测市场对应选举周期，加密标的则对应市值反弹、成本削减与监管改革三重催化。