高盛已将美联储9月加息纳入基准预测。在8月CPI数据公布后，华尔街主要投行基本形成了「下周加息」的判断，但对后续政策路径的看法并不一致。
高盛首席美国经济学家 David Mericle 在9月11日的研报中表示，该行现在预计，美联储将在9月16日结束的两天会议上加息25个基点，较此前「按兵不动」的预测发生转向。触发这一调整的，是最新公布的美国8月CPI数据：核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%。在数据公布后，市场一度将9月加息概率定价至约90%，目前最新定价约为85%。
高盛转向背后：重点不在基本面，而在政策信誉
高盛在报告中称，这次调整并不意味着其对通胀形势的基本判断出现了根本变化。David Mericle 表示：「8月CPI报告仅将我们对8月核心PCE的预测小幅上调至0.26%，并未改变我们对通胀的基本判断，但我们认为，在市场已将加息概率定价至近90%的情况下，美联储将不愿意因按兵不动而引发市场动荡。」
按高盛的判断，从经济基本面角度看，当前并不存在强烈的加息必要性。该行仍认为，通胀高于2%目标的部分，可以完全归因于一次性因素，而这些因素的影响预计会逐步消退。高盛还提到，过去三个月核心PCE通胀已经改善至约2.5%的年化速度，这被视为上述判断的早期信号。
报告同时指出，当前经济并未过热，通胀预期也没有立即失锚的风险，有限幅度的加息对于抵消供给冲击带来的通胀影响，作用本就有限。
真正推动高盛改口的，是其对美联储沟通信誉的判断。报告称，美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的偏鹰派讲话，已将市场预期引向「如果通胀数据不够完美就会加息」的方向。8月CPI虽然未到令人担忧的程度，但也确实「不够完美」。在这种背景下，如果美联储选择按兵不动，可能削弱市场对其政策可信度的认知，并带来长端利率的即时反应。
高盛还提到，近期油价上涨，可能使此前态度摇摆的部分 FOMC 票委更倾向于支持加息。即便是认同高盛通胀判断的委员，也可能因为不愿持续反复解释「高通胀并非过热信号」而不反对加息。
8月CPI公布后，多家机构同步转向
高盛并不是个例。华尔街见闻文章称，8月CPI数据公布后，多家华尔街主要机构迅速调整了对美联储利率路径的预测，9月加息正逐渐成为更多机构的基准情景。
摩根大通放弃了此前更偏向等待的判断，改为预计9月和12月各加息25个基点。该行首席美国经济学家 Michael Feroli 表示，支持加息的理由很直接：核心PCE通胀今年每个月都高于3%，而且近期向2%目标靠拢的进展极为有限。
花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 预计，美联储将在9月加息25个基点。他们认为，8月核心通胀高于预期，加上能源价格重新上涨，「很可能刚好足以促成共识」。
三菱日联也放弃了此前「2026年维持利率不变」的预测，转而预计9月加息25个基点。
对9月之后的判断，机构分歧明显
虽然9月加息已成为华尔街共识，但从10月、12月到2027年的路径，各家机构判断差异很大。
高盛在9月之后的立场相对审慎。David Mericle 认为，后续会议继续加息并非不可能，但这不是该行的基准预测。高盛判断，大多数 FOMC 委员可能不倾向于在10月会议上再次加息，一方面是10月会议临近中期选举，另一方面，对加息必要性持怀疑态度的委员，也可能希望将紧缩节奏控制得更渐进。对于12月，高盛预计届时通胀趋势会继续改善，关税及伊朗战争等关键通胀驱动因素的影响也会进一步减弱，再次加息的必要性将明显下降。
高盛还指出，即便仅实施一次25个基点的加息，对经济的实际影响也相当有限。
道明证券的立场最为鹰派。包括 Oscar Munoz 和 Gennadiy Goldberg 在内的策略师预计，美联储将在9月启动本轮加息周期，并总计加息三次，分别在9月、10月各加息25个基点，并于2027年1月完成第三次加息。他们认为，8月CPI显示通胀缺乏进一步改善，美联储有必要开启新一轮紧缩周期。
摩根大通则预计年内两次加息，但不认为美联储会在每次会议上连续行动。Michael Feroli 表示，10月暂停加息有合理依据，因为需要时间观察加息对经济的传导效果。该行的基准路径为：9月加息、10月暂停、12月再加息，并且不认为这一轮加息会延续至2027年。
三菱日联的判断介于两者之间。该行预计9月加息后10月暂停，并认为12月再次加息的概率为55%至60%。三菱日联还明确指出，这次加息本身存在成为「政策错误」的可能性。与此同时，该行将大多数期限美债收益率预测上调25至50个基点，预计年底2年期美债收益率为4.25%，10年期为4.625%，30年期为5%。
花旗的预测最为温和。该行预计，美联储在9月加息后将一直按兵不动至2027年6月，届时随着通胀逐步回落重新开启降息，并在2027年底前累计降息三次。