高盛集团将 Robinhood（HOOD）12 个月目标价从 144 美元上调至 145 美元，维持买入评级。高盛在 2026 年 9 月 28 日发布的初步月度数据报告中表示，HOOD 9 月成交数据强于预期，其中加密和事件合约成交量表现最为突出。
9 月成交数据高于预期
报告显示，HOOD 9 月加密成交量环比增长 21%，达到 219 亿美元，较市场共识高出 87%，也比高盛此前预测高出 17%。事件合约成交量环比增长 37%，较市场共识高出 36%，较高盛此前预测高出 6%。高盛认为，这两项是 9 月数据中超预期最明显的部分。
HOOD App 9 月调整后成交量为 135.5 亿美元，同样高于此前预期。
相比之下，股票和期权成交量环比分别下降 2% 和 1%，但仍高于市场共识，分别高出 17% 和 43%。与高盛此前预测相比，股票成交量高出 1%，期权持平。若按同比口径看，股票成交量增长 38%，期权增长 32%。
高盛上调营收与盈利预测
高盛分析师 James Yaro 表示，9 月初步数据支持上调营收预期。高盛将 2026 年至 2028 年净营收预测分别上调 1%、4% 和 4%，调整后每股收益预测分别变动 -1%、+4% 和 +3%。
具体来看，高盛将 2026 年净营收预测从 5359.4 百万美元上调至 5404.8 百万美元，2027 年从 6852 百万美元上调至 7104 百万美元，2028 年从 7927.7 百万美元上调至 8272.2 百万美元。调整后费用（剔除股权激励）分别上调 1%、4% 和 6%。
调整后每股收益方面，2026 年预测从 2.53 美元下调至 2.51 美元，2027 年从 3.18 美元上调至 3.30 美元，2028 年从 3.76 美元上调至 3.89 美元。
利率曲线变化成为第二个驱动因素
除成交数据外，高盛称，更陡的利率曲线也是营收预期上调的第二个驱动力。高盛更新市场远期利率曲线后认为，隐含到 2027 年底的联邦基金利率较此前模型多出约 3.5 次加息，这对 HOOD 的净利息收入形成支撑。
目标价上调幅度有限
估值方面，高盛将 Q5 到 Q8 市盈率倍数下调 1.5 倍至 40 倍，以反映市场倍数下降。按高盛测算，145 美元目标价对应 2027 年每股收益 3.30 美元的约 44 倍市盈率。
目标价此次仅从 144 美元微升至 145 美元。报告提到，当前股价为 116.46 美元，对应 24.5% 上行空间。高盛表示，HOOD 的估值倍数高于传统券商，反映其零售交易平台的高增长属性。
高盛还指出，加密和事件合约成交量的持续性、利率曲线变化，以及新产品推出节奏，是未来几个季度的关键变量。报告称，此次目标价小幅上调，主要反映盈利预测上调被估值倍数下调部分抵消。
本文所涉评级、目标价、盈利预测及相关判断，均为高盛集团 2026 年 9 月 28 日研究报告中的观点，不代表 MarsBit 立场，也不构成投资建议。