9 月 19 日，链上分析师余烬（@EmberCN）披露，Garrett Jin 关联巨鲸实体昨晚从币安提出的 3.5 万枚 ETH，约合 8750 万美元，已于今日以 2500 美元均价全部卖出。
这笔卖出所得资金，被用于为其当前浮亏约 3400 万美元的 ZEC 空单追加保证金。追加后，该仓位清算价从 2631 美元上移至 4738 美元。
资金源头可追溯至 2018 年 BTC 建仓
余烬梳理的链上轨迹显示，这一巨鲸实体的最初资金来源，来自 2018 年 5 月至 6 月期间建立的 BTC 仓位。
当时，该实体以约 7242 美元的均价囤积了 100,784 枚 BTC，后续几乎所有操作资金，均来自卖出这些 BTC。
2025 年起大规模卖 BTC 换 ETH
从 2025 年 8 月开始，该实体启动 BTC 向 ETH 的换仓。余烬称，其以约 11.4 万美元的 BTC 均价、约 4300 美元的 ETH 均价，在半年时间里卖出 8.9 万枚 BTC，换购了 90 万枚 ETH，持仓成本均价在 3500 美元以上。
相关 ETH 已在 2026 年上半年陆续转入币安。
Hyperliquid 上 6.7 亿美元 ETH 多单遭爆仓
2026 年 2 月，ETH 价格从 3000 美元急跌至 1800 美元。期间，该实体在 Hyperliquid 以 3150 美元开立的 ETH 多单遭遇爆仓。
这笔仓位规模约 6.7 亿美元，对应 21.3 万枚 ETH，最终损失保证金约 2.3 亿美元。余烬称，这是其在 Hyperliquid 上的最大一次爆仓。
与 Trend Research 存在资金往来
余烬还提到，易理华旗下 Trend Research 曾以 3180 美元均价做多 65.15 万枚 ETH，仓位规模约 20.7 亿美元，后续被迫止损，损失 7.34 亿美元。
链上地址显示，Trend Research 与 Garrett Jin 关联实体之间存在多次大额资金往来。
2026 年 3 月曾发生 5039 万美元滑点事故
2026 年 3 月 13 日，该实体还发生过一次明显的链上操作失误。
当时，5043 万枚 aEthUSDT 被单笔兑换为 aEthAAVE，但由于流动性不足，最终仅换得 327.2 枚 AAVE，按当时价值约为 3.65 万美元，造成约 5039 万美元损失。这笔交易随后被 MEV 机器人套利。
自 2026 年 7 月起持续做空 ZEC
除现货换仓和 ETH 多单损失外，该实体自 2026 年 7 月起还一直在 Hyperliquid 持续做空 ZEC。
截至余烬披露时，这笔 ZEC 空单浮亏约 3400 万美元。此次卖出 3.5 万枚 ETH 并补充保证金后，其清算价被抬高至 4738 美元。