过去几年，加密交易所的增长路径相对清晰：以 BTC、ETH 和长尾代币作为资产供给，以现货与永续合约作为核心产品，以 USDT 等稳定币作为结算媒介，再用高波动和 7×24 小时交易吸引全球流量。这个模式塑造了加密用户的交易习惯，账户围绕稳定币计价，仓位可以双向操作，交易重点放在杠杆、流动性和执行速度上。
Gate 研究院在最新报告中指出，当加密市场进入低波动、叙事不足和流动性收缩阶段，单一币种市场难以继续承接全部交易需求。利率决议、非农数据、地缘冲突、黄金、原油、科技股财报和全球指数带来的价格机会，往往出现在加密市场之外。对已经习惯用稳定币管理资金的用户来说，若要参与这些行情，通常需要在加密平台、外汇经纪商、证券账户和银行体系之间反复开户、换汇、转账与结算，交易路径被切开，机会也随之被切开。
报告认为，CFD（Contract for Difference，差价合约）正是在这一缺口中进入加密平台。它不要求用户实际买入一盎司黄金、一桶原油或一股股票，而是围绕标的价格变动做差额结算。用户可以做多，也可以做空，并在一定保证金条件下放大敞口。对交易所来说，CFD 不只是新增一个交易频道，而是把传统金融的价格发现、稳定币保证金和加密原生交易体验接入同一个账户体系。
根据报告，2026 年以来，以 Gate 为代表的头部加密交易所正加快进入 TradFi 领域。Gate 已将 CFD、永续合约、代币化产品、真实股票、ETF、IPO Access 和财富管理放进同一个多资产框架。不同交易所的产品形态和准入规则并不相同，但底层方向接近：加密交易所正从单一数字资产市场，转向以稳定币为资金语言、以多类风险敞口为产品供给的综合交易账户。
CFD 的本质：交易价格，而不是持有资产
报告将 CFD 的核心概括为，对开仓与平仓之间的价格差额进行结算。以黄金 CFD 为例，用户不会提取实物黄金；以美股 CFD 为例，用户通常也不会成为标的公司的股东。用户获得的是价格涨跌带来的损益敞口，平台则通过保证金、价差、佣金、隔夜利息和风控机制组织交易。
这套机制使 CFD 特别适合高频观察价格、事件交易和跨市场对冲。它把原本分散在不同交易所、不同交割规则和不同开户流程中的市场，压缩到一个相对统一的下单界面和保证金语言中。不过，报告也强调，相对统一不等于完全同质。股票、外汇、指数和商品仍有各自的开收盘时间、节假日安排和流动性深度。加密资产可以全天候交易，传统市场则有固定时段；当传统市场休市而加密账户仍在运行时，报价中断、跳空和下一交易时段重定价的风险都可能放大。
报告认为，区分不同形态的 TradFi 产品至少有两层意义。其一，CFD 的价值在于用较低资金和操作门槛获得价格敞口，而不是取代资产所有权。其二，多资产账户的竞争，核心是让不同产品在不同周期和风险偏好下协同运转。短线用户重视执行效率和风控，配置型用户更在意标的权益与持有成本，机构用户则需要托管、额度以及可验证的清结算安排。
稳定币成为加密 CFD 的共同资金语言
报告指出，如果没有稳定币，加密平台即便接入传统资产，也仍会受到法币存取、跨币种兑换和地域支付网络的限制。稳定币把原本分散在美元、港币、欧元、日元和链上资产之间的交易资金，先转换成平台内部相对统一、可快速划转的保证金单位。对用户来说，更直接的变化是中间步骤减少了：不必先把 USDT 换成银行账户里的法币，再把法币转入另一家经纪商，最后才能建仓。
报告援引欧洲央行的说法称，稳定币目前主要服务于波动性更高的加密资产交易，在实体支付中的使用相对有限。报告认为，这反而说明了加密 CFD 的现实起点：先利用稳定币在既有加密交易账户中的高流通性，让用户先获得 TradFi 的价格敞口。
稳定币作为保证金，带来了三项直接变化：
- 资金调度更快。用户可以在同一账户内，把 USDT 在现货、加密永续、黄金、外汇和股票相关产品之间划转，减少传统跨账户转账的等待时间和操作成本。
- 账户管理更简单。用户可以用美元锚定资产观察损益、设置风险预算，并比较不同市场的回报。但这并不意味着汇率风险消失。若交易标的是非美元货币、海外股票或以其他货币定价的商品，标的价格本身仍会受到汇率变化影响。
- 保证金使用效率提高，但风险也会集中。统一保证金减少了资金闲置，同时也让加密资产波动、TradFi 价格跳空、稳定币流动性和平台风控在同一账户中相互影响。账户越统一，风险隔离和仓位管理就越重要。
报告从平台角度进一步指出，稳定币已经接近账户层的基础设施。它连接交易、抵押、清算、收益产品和支付功能。如果平台能以合规、透明、流动性充足的方式管理这层资金结构，多资产交易才可能成为可持续的服务，而不是短期上线的报价展示。
为什么加密用户开始需要黄金、外汇、股票和指数
报告将需求端变化拆成四个方面。
第一，是行情周期错位。加密市场通常具备高 beta、高波动和叙事集中等特点。当主流币横盘、山寨币行情降温，账户里仍会沉淀大量稳定币。与此同时，宏观数据、央行决策、能源供需和财报季仍在持续推动外汇、贵金属、股指和股票波动。CFD 让用户不必离开原账户，就能把交易注意力切换到另一套价格周期。
第二，是风险管理需求外溢。报告称，加密资产与风险资产之间的相关性并不恒定，但在风险偏好剧烈变化时，科技股、美元、利率预期、黄金和原油往往会共同影响加密市场情绪。对冲不能消除风险，却能把「只做多加密」的单一判断，转化为相对价值或多资产仓位。比如，持有高 beta 加密资产的用户，可能会关注黄金的避险行情；看好 AI 产业链、但担心币价波动的用户，可能更愿意通过股票、指数或 ETF 相关产品表达主题判断。
第三，是交易方法迁移。加密市场已经培养出大量熟悉杠杆、K 线、止盈止损、网格、跟单和 API 的用户。对这批用户而言，接触传统资产不一定是为了长期持有，更多可能是沿用熟悉的技术分析、趋势跟随、事件驱动和套利框架。报告认为，决定他们是否使用 CFD 的关键，在于产品能否提供足够的深度、可预期的成本、稳定的风控，以及符合原有习惯的工具。
第四，是全球用户的准入摩擦。不同国家和地区的用户，在开设海外证券或外汇账户时，通常要面对身份认证、法币入金、跨境出入金、最低资金要求和产品可得性的差异。加密平台通过稳定币账户降低了操作摩擦，扩大了用户可触达范围，但并不能消除地域限制。某项产品是否向某一用户开放，仍取决于当地法律、平台实体、KYC 规则和风险评级。
供给端演进：从加密交易所到综合账户平台
报告认为，传统 CFD 经纪商与加密交易所在能力上长期分属不同体系。前者的核心能力集中在报价、流动性接入、保证金风控、客户适当性和合规运营；后者的优势则在稳定币流动性、全球化用户、数字资产交易习惯、API 生态和全天候产品运营。加密 CFD 的兴起，本质上是两套能力开始拼接。
从产品演进路径看，报告把市场分成四个阶段：
- 加密内部杠杆化阶段。平台围绕 BTC、ETH 和山寨币提供现货杠杆、交割合约和永续合约，竞争点主要是杠杆上限、挂单深度、费率和撮合性能。
- 外接经纪工具阶段。用户通过 MT5 等第三方终端进入外汇、黄金或指数市场，加密平台承担导流、资金入口或合作分发角色，产品与主账户之间仍有明显隔层。
- 嵌入式 CFD 阶段。平台把 TradFi 标的放进 App 或网页端，允许以 USDT 划转资金，使用统一交易界面和基础风控。
- 跨资产综合账户阶段。CFD 不再是单独专区，而是与永续、代币化资产、股票、ETF、资管、托管、API 和跨所清结算形成产品梯度，竞争重心转向资金、策略和风控能否在不同资产之间高效迁移。
报告强调，这四个阶段并非线性替代，当前市场中同时存在。传统经纪商继续依靠其在合规与交易基础设施上的积累竞争，加密平台则借助稳定币和用户入口补齐传统资产能力，代币化产品提供另一种链上可组合性。值得关注的是，头部加密平台正把 CFD 放在综合账户战略里，而不是继续把它当成小众交易插件。
按公开信息，市场竞争至少呈现三条路线：
- 加密平台的 TradFi 路线。以 Gate 为例，平台从现有用户和 USDT 账户出发，把外汇、金属、指数、商品和股票相关产品纳入加密交易体验。报告提到，Gate 当前将股票、代币化股票、CFD 和永续合约并列为 TradFi 产品类型，均以 USDT 结算。
- 传统经纪商的多资产路线。这类机构通常在外汇、商品和股票 CFD 领域拥有更长的运营历史，在报价、客户适当性、交易终端和牌照体系方面更成熟，但未必具备加密用户基础、稳定币余额以及链上资金调度能力。
- 代币化与链上金融路线。这条路线强调把股票、债券、基金或商品权益以代币形式发行、托管和流转，更适合资产持有与可组合性，但对底层法律安排、资产隔离、赎回机制和二级流动性要求更高，也不能简单等同于 CFD。
报告据此认为，加密平台与传统经纪商并不是简单替代关系。前者强在账户入口、稳定币和加密原生工具，后者强在成熟的传统金融合规和交易流程。未来市场份额可能取决于，谁能更可靠地把这两套能力融合起来。
一笔 CFD 交易背后的竞争：报价、保证金、成本与执行
报告指出，用户看到的只有价格图和下单按钮，但一笔 CFD 交易背后至少有四层能力。
第一层是标的与价格源。股票、指数、外汇和商品各有不同的基准、开盘时间和流动性结构。平台需要说明价格参考、点差形成、异常报价处理以及市场关闭时的规则。报告认为，报价是否接近可交易市场价格，比页面上列出多少标的更重要。
第二层是保证金与风险引擎。杠杆会把小幅价格波动放大为更大的账户盈亏。平台需要设定初始保证金、维持保证金、风险限额、强平规则、负余额保护以及极端行情处理机制。对用户来说，可承受亏损应当是开仓的起点。
第三层是成本结构。加密永续合约的常见成本是交易手续费和资金费率；CFD 的成本则可能主要体现在点差、佣金、隔夜利息以及股息、拆股等公司行动调整。报告提醒，没有资金费率并不代表持仓没有成本。若要比较不同产品的真实成本，需要把持有周期、价差、滑点和隔夜费用一起计算。
第四层是执行与清结算。在重要宏观数据公布、财报发布或周末开盘前后，价格可能快速跳变。订单能否成交、实际成交点位偏离多少、止损是否按预期触发、系统是否稳定，会直接影响产品体验。对机构和量化团队而言，API 稳定性、延迟、限频、账户隔离、托管和清结算安排，往往比单一费率更重要。
报告还提到，从平台商业模式看，CFD 的价值不只来自手续费。更长交易时段、更丰富事件场景和更高保证金使用率，有机会提高用户资金留存和产品交叉使用率。加密淡季里，用户可以交易黄金、原油、外汇或指数；风险事件发生时，用户可以用不同资产构建对冲；中长期配置需求出现后，平台还可以继续承接 ETF、股票或财富管理服务。这也是 CFD 被视为综合账户战略关键入口的原因。
不过，报告也明确指出，平台收入与用户价值并不天然一致。更高杠杆、更频繁交易和更长隔夜持仓可能提高平台活跃度，也可能推高用户的交易成本和损失风险。一个成熟的 CFD 市场，应通过透明报价、明确费用、适当杠杆和可理解的风险提示建立长期信任，而不是靠高倍杠杆和短期激励吸引交易。
加密 CFD 市场进入新一轮竞争
报告称，加密 CFD 正从「加密合约的品类补充」走向「跨资产综合账户」竞争。平台之间的胜负，不再只取决于杠杆倍数或短期成交量，而取决于四项可量化能力：可交易资产覆盖、开放合约与保证金沉淀、用户结构升级，以及跨市场基础设施效率。
从加密交易所走向跨资产经纪平台
报告将竞争逻辑演变分成三个阶段。
第一阶段，是加密资产内部杠杆化。平台围绕 BTC、ETH 等数字资产展开竞争，核心在永续合约、杠杆倍数、费率和撮合性能，用户资产和交易机会主要留在加密市场内部。
第二阶段，是传统资产价格敞口进入加密账户。黄金、外汇、原油、股票和指数开始通过 CFD 接入加密平台，USDT 等稳定币成为保证金和资金划转媒介。报告举例称，Gate 已把股票、外汇、黄金、商品和指数 CFD 整合进 App 和网页端，显示头部平台已将 TradFi 视为新的增长方向。
第三阶段，是多资产、多交易模式和多用户层级的融合。此时的竞争不再是谁先上线 CFD，而是谁能让资金在统一账户中完成交易、配置、对冲和管理。报告列出四个关键链路：
- 以稳定币完成低摩擦入金和保证金划转；
- 以 CFD、永续合约和现货代币覆盖不同持有周期；
- 以 API、跟单、量化基金和财富管理承接专业用户；
- 以储备金、托管、风控和合规能力支撑资金留存。
报告据此认为，这一轮竞争的本质是账户入口、资产广度和资金效率之争。CFD 只是前端产品形态，真正的壁垒在于平台能否把不同市场的流动性、保证金和用户需求连接起来。
Gate 用两个月完成从追赶到领先
在报告统计的五家已披露平台中，Gate 占合计成交额的 39.4%，领先 Binance 7.5 个百分点；绝对成交额高出 700 亿美元，领先幅度为 23.5%。报告还称，Gate 成交额约为 MEXC 的 2.06 倍，达到 Bitget 与 Bybit 合计成交额的 4.13 倍。
报告同时注明，占比以五家已披露成交额合计 9,340 亿美元为分母，不代表全部交易所市场份额；相关排名为 CryptoQuant 2026 年 6 月报告的年内快照，并非其他数据商统一口径下的上半年排名。
报告认为，这意味着 Gate 不再只是品类丰富的挑战者，而是在加密平台承载传统资产衍生品交易这一细分市场里形成了规模优势。与传统加密衍生品市场通常由 Binance 主导不同，TradFi 衍生品出现了 Gate 第一、Binance 第二、MEXC 第三的新排序，说明新市场没有简单复制原有加密合约格局。
这一领先并非来自平稳的小幅增长。CryptoQuant 数据显示，Gate TradFi 永续成交额从 2026 年 1 月的 34 亿美元升至 2 月的 567 亿美元，并在 3 月达到 2,958 亿美元。1 月至 3 月增长约 87 倍，增幅高达 8,600%。
报告把 3 月视为竞争格局的重要拐点。黄金和白银行情推高了加密用户对贵金属杠杆敞口的需求，原油合约也开始放量。Gate 依靠覆盖贵金属、能源、股票、指数和外汇的 TradFi 产品矩阵，把原本分散在外汇经纪商、CFD 平台和加密交易所之间的交易需求，集中到同一个账户中。
截至 CryptoQuant 6 月报告时点，Gate 年内累计成交额达到 3,680 亿美元，比第二名 Binance 多 700 亿美元。报告将这一优势归纳为三项因素：较早进入黄金和外汇 CFD 场景；提供多档杠杆选择；以 USDT/USDx 完成加密账户与 TradFi 交易账户之间的低摩擦连接。
Gate 在新赛道建立规模优势
除成交量领先外，报告称 Gate 还建立了业内最大的 CFD 产品覆盖，可交易全球股票、指数、外汇、金属、能源及其他大宗商品，资产数量位居全球加密交易平台第一。
报告据此认为，Gate 的优势不依赖黄金单一行情，而是已经形成较完整的跨资产交易入口。其路径可以概括为：先用黄金、白银等高需求资产形成成交突破，再把产品边界扩展到股票、指数、外汇和商品，最终依靠统一账户、稳定币结算、API 和财富管理承接资金与专业用户。按照报告表述，Gate 的竞争定位已从「加密交易所增加 CFD 功能」转向「以加密基础设施重构全球多资产经纪服务」。
不过，报告也指出，下一阶段更关键的问题，是平台能否把阶段性成交量第一转化为持续的流动性、未平仓量、机构参与和资金留存。若这一转化完成，Gate 的领先将从行情驱动的规模优势，升级为跨周期的平台壁垒。
案例拆解：Gate 如何从上品类走向搭体系
报告认为，加密平台进入 CFD 市场时，容易落入两个极端：一种是把传统资产当成孤立专区，通过高杠杆和短期激励换取成交量；另一种是一开始就试图复制成熟证券经纪商的全部能力，结果产品、资金和用户体验彼此割裂。Gate 选择的是第三种路径：先用加密用户熟悉的 USDT、合约交易和 App/Web 入口降低门槛，再用 CFD、现货/股票、ETF、策略工具和机构服务延长资金在账户内的使用路径。
报告指出，这条路径的关键在于，不同产品在不同阶段承担不同功能：CFD 负责高频交易和双向对冲，股票与 ETF 承接更长周期的权益配置，API、跟单和托管体系服务更专业的策略资金，储备证明和合规布局则为账户留存提供信任基础。
从多开一个账户到多一个资产入口
报告认为，传统资产对加密用户的最大障碍之一，是账户体系分离。用户如果想从 BTC 永续交易切换到黄金、纳斯达克指数或外汇，通常需要经过法币兑换、经纪商开户、资金转账、终端切换和重新适应规则等步骤，任何一个环节的摩擦都可能让短时有效的交易机会失效。
Gate 在 2026 年 2 月把 TradFi 上线到 App 和 Web 端。报告称，用户完成 KYC 并开通产品权限后，可用 USDT 划转进入 TradFi 账户，交易金属、外汇、指数、商品和部分热门股票的 CFD。报告认为，这一设计的第一层价值，是把 TradFi 的发现、开户、划转和下单嵌入到 Gate 现有用户路径中，而不是要求用户安装新的桌面终端或再注册一家经纪商。
报告也强调，这里的「统一」首先指统一的账户入口、身份体系和资金语言，不意味着所有产品共用完全相同的风险规则，或构成完全无隔离的保证金池。不同产品仍可能存在独立账户、不同交易时间、杠杆、费用和准入要求。对平台而言，这种分层本身就是必要的风控安排；对用户来说，便利不应被误解为产品风险已经被抹平。
从竞争策略看，这一动作有三个直接效果：
- 降低首单门槛。加密用户不必从零学习法币入金和海外券商流程，可以从熟悉的 USDT、K 线、止盈止损和仓位管理开始接触传统资产价格。
- 提高资金可用时间。当加密市场缺乏高波动机会时，稳定币不必离开平台等待下一轮币市行情，而可以继续在黄金、外汇、股指和股票主题中使用。
- 缩短从发现产品到完成交易的路径。用户看到宏观事件、财报或地缘冲突后，可以直接在同一应用内寻找对应标的。
报告认为，这看上去是体验优化，实际对应的是账户入口之争。CFD 适合作为第一步，是因为它提供的是价格敞口。平台无需把用户是否直接持有证券作为每笔交易的前提，用户也能先用小额、双向、杠杆化方式表达观点。
从标的数量到场景密度
截至 2026 年第二季度末，报告称 Gate 已上线 663 个 CFD 交易资产，覆盖股票及部分 ETF、指数、外汇、贵金属、能源及其他大宗商品。
报告认为，比起标的总数，更重要的是这些标的如何形成交易场景。按其描述，Gate 的资产配置大致覆盖四条主线，目标不是简单在加密交易所里售卖传统资产，而是把全球资产的事件驱动转化为账户内的交易频率：黄金在避险叙事中承担对冲角色，股指和科技股承接风险偏好与财报季，外汇对应宏观政策与汇率交易，商品则提供地缘和周期变量。报告也提醒，资产越多不一定代表产品越好，最终仍要回到流动性上，用户需要关注自己真正交易的核心标的，能否在剧烈波动时以合理成本成交。
产品阶梯：CFD 做高频，股票与财富管理做留存
报告提到，Gate 在 5 月将 TradFi 升级为包含 CFD 合约、永续合约和现货代币的综合交易板块。就产品定位而言，CFD 是传统资产价格的双向杠杆工具，永续合约延续加密用户高频和趋势交易习惯，现货代币则服务更长周期的资产持有。报告认为，这次调整的重要性在于，平台开始从单一交易终端思路转向产品分层，同一类资产主题可以对应不同风险承担方式和持有期限。
随后，Gate 在 6 月披露，上线美股、港股、韩股真实股票交易以及 IPO Access，并将股票、ETF、商品、外汇、IPO 和 Gate Wealth 放入统一生态。报告称，用户可以用 USDT 参与部分市场的股票与 ETF，首批美国市场标的超过 10,000 只。报告同时强调，真实股票服务与 CFD 属于不同产品：前者涉及证券权益、公司行动和适用的证券规则，后者则是基于价格差的衍生品敞口。两者并列的战略意义，在于让同一用户可以在短期交易和长期配置之间切换。
报告将这一产品梯度概括为：
- 短期、事件驱动、双向交易：CFD
- 高频、趋势、加密原生策略：永续合约
- 中长期权益与主题配置：股票 / ETF / 现货代币
- 大额资金、策略组合与长期服务：托管 / 量化 / Gate Wealth
对平台而言，报告总结了三项商业意义：一是降低「交易完成即离场」的概率，让用户做完短线后不必立刻把闲置保证金转走；二是覆盖不同风险偏好，避免用户结构过于单一；三是为交叉销售建立路径，用户可能从黄金 CFD 逐步过渡到指数、ETF、股票和财富管理，机构客户也可能从 API 和托管切入，再使用跨市场套利、风险管理和资管产品。
资金沉淀：持仓、储备与专业资金承接
报告认为，衍生品持仓能力仍是多资产扩张的底座。CoinGlass 2026 年上半年报告显示，Gate 累计衍生品成交量为 2.53 万亿美元，占样本市场 7.2%；更关键的是，日均未平仓量（OI）为 102.3 亿美元，市场份额 9.1%，位列第三。报告指出，OI 份额高于成交份额 1.9 个百分点，说明 Gate 承接的存量风险敞口相对多于其成交份额所显示的规模，而不是只依赖高周转交易。报告同时说明，这里的 OI 和成交量覆盖的是 Gate 的加密衍生品市场，不能直接归因于 CFD 产品。
在 CFD 业务本身，报告披露，截至 2026 年第二季度末，Gate 已上线 663 个交易资产，单周交易量峰值超过 1,500 亿美元。同期新上线的 CFD 跟单业务，在首个季度的累计跟单交易量超过 950 亿美元，跟单投入金额在该季度内增长超过 210%。报告认为，比起「上线了多少标的」，这些指标更能说明 CFD 已形成可观的交易场景，黄金、外汇、股指和股票等 TradFi 标的开始进入策略复制和资金配置链路。
在资金基础方面，报告援引 Gate 最新储备报告称，截至 2026 年 7 月 27 日，平台整体储备金率为 117%，覆盖近 500 种用户资产；USDT、USDC、USD1 和 GUSD 四类稳定币的用户资产合计为 13.36 亿枚，对应平台储备合计为 15.90 亿枚，综合储备金率为 118.97%，超额储备比例为 18.97%。报告认为，这组数据与 CFD 的关系在于，稳定币余额构成了用户在现货、加密永续、CFD、股票和 ETF 之间划转资金的基础，使 CFD 能成为账户内部的资金使用场景，而不必依赖每一次重新法币入金。
在专业资金承接方面，报告称 Gate 二季度披露，OES 机构服务的合约交易量环比增长 11%；CrossEx 的资金规模环比增长 128.1%，交易量较季度初增长 202.6%，交易用户数增长 76%；资管平台月均管理规模突破 300 万美元。与此同时，Gate Wealth 已把数字资产、股票、ETF、RWA、外汇和大宗商品纳入服务范围。报告认为，这意味着 Gate 正把普通交易账户之外的资金需求，包括托管、跨所执行、策略资管和高净值配置，纳入多资产服务体系。
报告据此将 Gate 当前的资金结构概括为三条并行路径：
- 交易资金：加密永续 / CFD，对应持仓、保证金和交易频次；
- 账户资金：稳定币余额 / ETF / 股票，对应跨市场划转和持有期延长；
- 专业资金：API / 跟单 / OES / CrossEx / Gate Wealth，对应托管、策略和资管配置。
在报告看来，这些数据和路径共同说明，Gate 的 CFD 已经进入更大的账户资金和策略体系。
用户结构：API、跟单与机构服务
报告认为，多资产交易对专业用户的价值通常高于单一资产用户，因为交易品种越多，对程序化执行、组合风控和低摩擦资金调度的需求越强。围绕这一方向，Gate 的几项产品动作值得关注。
首先是 API。报告称，Gate 于 2026 年 2 月宣布上线 TradFi 交易 API，支持金属、外汇、指数、商品等产品的自动化交易、实时数据以及账户和持仓管理。到 3 月，平台又提高了部分 CFD 的单笔最大下单量和账户最大持仓数量：股票 CFD 的单笔上限提升至 100 手，指数、商品和外汇等其他 CFD 上限为 10 手，账户已开仓和挂单合计上限为 300。报告认为，这些变化本身不能单独证明机构交易已形成规模，但说明产品参数开始适配多策略和更专业的交易场景。
其次是跟单交易。报告称，Gate 在 2026 年推出 CFD 跟单机制，采用按总资产比例复制仓位，并按高水位线原则计算带单分润。对普通用户而言，跟单降低了从零建立跨市场策略的门槛；对带单者而言，这让策略可以获得规模化分润；对平台而言，则把零散个人交易转化为可复制的策略供给。报告也提醒，跟单并不会降低基础风险，带单者的仓位、进出场时点、手续费、滑点和本金规模，都可能让实际结果与历史表现不同。
再者是机构服务。报告提到，Gate 在 2025 年度报告中披露，机构用户总数同比增长 69.29%，机构合约交易量同比增长 34.29%，机构合约交易量占平台全部合约交易量的比重同比提升 101.11%。到 2026 年 6 月，Gate 机构现货交易量环比增长 49.39%。同期，平台继续扩展 OES 托管接入、CrossEx 跨所交易与统一清结算、机构 OTC Loan 和 Gate Wealth 等服务。报告据此认为，Gate 的重点不只在拓展零售 CFD 用户，也包括把机构资金的托管、执行、融资、清结算和策略管理纳入多资产服务体系。
入口、场景、留存与专业化的闭环
报告最后将 Gate 的差异化概括为四个环节构成的闭环：入口、场景、留存和专业化。相较单纯的 CFD 经纪商，Gate 拥有原生稳定币资金池、庞大的加密交易用户基础和衍生品操作习惯；相较只提供加密交易的交易所，其优势在于，能够用 TradFi 标的填补加密行情之外的资金使用场景。报告认为，在这一体系中，CFD 既是获客工具，也是提高交易频率的工具，同时还是把用户引向更广泛资产配置服务的前端入口。
报告结论
Gate 研究院认为，加密 CFD 市场的意义，在于检验平台能否把稳定币、传统资产价格、加密衍生品工具和专业资金服务组织成一个真正可用的跨资产账户。随着黄金、外汇、指数、商品和股票相关产品进入加密平台，竞争核心已经转向让同一笔资金在不同市场之间更高效地完成交易、对冲、配置和留存。
报告把 Gate 的路径概括为三层结构：前端以 App/Web、KYC 和 USDT 划转降低 TradFi 产品使用门槛；中端以 CFD、TradFi 永续、股票、ETF 和 IPO Access 覆盖短线交易到中长期配置需求；后端则以 API、跟单、OES、CrossEx 和 Gate Wealth 承接策略型、机构和高净值资金。报告同时列出多项使用数据：CoinGlass 统计 Gate 2026 年上半年日均加密衍生品 OI 为 102.3 亿美元，份额 9.1%，位列全球第三；Gate Q2 CFD 单周交易量峰值超过 1,500 亿美元，CFD 跟单首季累计交易量超过 950 亿美元。
报告称，Gate 已完成从「加密交易所增加 CFD 功能」到「多资产账户雏形」的关键跨越。未来能否进一步成为跨周期的综合金融入口，取决于其能否把短期 TradFi 交易热度，转化为长期的流动性质量、资金留存和专业服务能力。报告最后表示，随着交易体验持续改善，CFD 将成为 Gate 连接加密资本与全球资产配置的重要接口。
数据来源与免责声明
报告列出的数据来源包括：Gate（https://www.gate.com/tradfi）、欧洲央行《The international role of the euro》（https://www.ecb.europa.eu/press/other-publications/ire/html/ecb.ire202606.bg.html）以及 CoinGlass（https://www.coinglass.com/learn/2026h1-market-report-zh）。
Gate 研究院在文末表示，其为区块链和加密货币研究平台，提供技术分析、热点洞察、市场回顾、行业研究、趋势预测和宏观经济政策分析。报告同时提示，加密货币市场投资存在高风险，用户在做出投资决定前应进行独立研究，并充分了解相关资产和产品性质；Gate 不对相关投资决策造成的损失或损害承担责任。