高盛：软件板块AI叙事生变，基础设施与开发工具成受益焦点

据 BlockBeats 消息，8 月 12 日，高盛 TMT 交易专家 Peter Callahan 表示，本轮财报季收官之后，软件板块内部的 AI 叙事正在发生变化。此前市场更担心的是，生成式 AI 会削弱传统软件公司的护城河；但如今，数据基础设施和开发工具领域已经开始从「AI 逆风」转向「AI 顺风」。Cloudflare、Palantir、Datadog、Twilio、Atlassian 等公司受到更多关注；相比之下，传统 SaaS 应用公司能否建立同样清晰的 AI 受益逻辑，仍有待验证。

在 Callahan 看来，背后的变化在于，AI 商业化开始从模型训练向推理、Agent 和自动化应用延伸。Cloudflare 已披露，非人类流量已经超过人类流量，并预计如果当前趋势延续，机器产生的网络请求还将快速增长。

AI 不一定只是软件公司的替代者。对于承载数据、API、网络流量、安全和开发工具的平台而言，Agent 数量和调用频率增加本身，就可能成为新的需求来源。软件行业随之出现明显分化：AI 是否构成利好，越来越取决于企业处于应用层还是基础设施层，以及能否直接从 AI 流量增长中变现。（金十）