灰度（Grayscale）发行的Hyperliquid质押ETF（代码HYPG）现已登陆纳斯达克，成为美国市场上第三只HYPE现货ETF。此前已有Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）等两只产品挂牌，此次上新进一步丰富了投资者在Hyperliquid生态中的交易选项。
首日资金净流入全景
根据SoSoValue提供的监测数据，在HYPG登陆纳斯达克的首个完整交易日中，美国市场上所有HYPE现货ETF合计录得单日总净流入1,214.94万美元，显示出市场对新产品的积极接纳。分产品来看，本次上市的灰度HYPG单只净流入469.73万美元，使其历史总净流入记录直接达到该数值。而同期，Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）则吸金745.21万美元，成为当日净流入最高的HYPE ETF产品，其强劲表现持续推升自身的历史资金积累。
总资产净值与历史累计流入
就总资产规模而言，截至发稿时，全部HYPE现货ETF的总资产净值估值为1.86亿美元。这笔总资产净值中，HYPE代币本身的净资产所占比率为1.24%，说明底层持仓紧密跟踪HYPE现货价格。
从长期资金流入的角度审视，自HYPE现货ETF相关产品陆续推出以来，历史累计净流入总额已稳步攀升至1.52亿美元。其中，Bitwise BHYP自成立起便持续吸引大规模资金，累计净流入达到9,041.23万美元，是该赛道的绝对领跑者。灰度HYPG由于刚刚上市，历史累计净流入就等同于其首日数据，为469.73万美元。
产品机制解析
在具体的产品设计方面，灰度HYPG为投资者提供了灵活度，既支持常规的现金申赎，也开放了面向授权参与者的实物申赎通道。费用上，该ETF的管理费年率设定为0.29%，在加密ETF中具有成本竞争力。更重要的是，HYPG将持有的HYPE代币用于链上质押，从而为投资者创造了被动收益。在交易细节层面，该ETF的申赎以10,000股为一个篮子单位，其中实物申赎仅对授权参与者（AP）开放，这有利于ETF的份额创设与赎回过程保持高效，并减少净值折溢价。
市场意义
灰度HYPG的顺利上市，标志着美国加密现货ETF市场正从比特币、以太坊等主流币种向新兴生态代币进一步延伸。对于投资者而言，通过传统券商账户即可参与Hyperliquid生态，无需自行管理私钥和质押操作，大幅降低了准入门槛。随着该类产品的不断丰富，HYPE资产的市场流动性和价格发现效率有望得到提升，同时质押收益的内置也为寻求长期配置的资金提供了新的收益维度。