加密货币资产管理公司Grayscale Investments于5月15日发布分析，指出CLARITY法案在参议院银行委员会以15-9票通过后，仍面临多项关键障碍。该法案获得了两位民主党人的支持，为后续立法进程注入了两党动能，但完整的参议院审议过程将更加艰难。
法案合并与两院协调
Grayscale研究主管Zach Pandl表示：“CLARITY法案以两党投票方式清除了参议院银行委员会这一关键障碍。”接下来，CLARITY必须与《数字商品中介法案》（DCIA）合并——后者已于1月29日以12-11的党派投票通过了参议院农业委员会。合并后的参议院版本还需与众议院去年7月通过的CLARITY版本进行协调。
这两项参议院法案覆盖范围重叠，但市场结构处理方式不同。CLARITY是更广泛的框架，涵盖代币分类、投资者披露、中介注册、银行整合、反洗钱规则以及SEC与CFTC的权限划分。它还包含三级数字资产分类体系、Regulation Crypto以及针对加密中介的《银行保密法》规定。DCIA则更为狭窄，聚焦数字商品、CFTC对经纪商、托管机构、交易所、现货市场、客户资金隔离、披露、利益冲突及SEC协调的规则。
两份法案在监管分工上也存在差异。CLARITY保留SEC对数字资产证券及某些辅助资产发行的监管，而DCIA则将更多数字商品现货市场的监管权移向CFTC。CLARITY还包括与银行整合、托管、支付、反洗钱保护以及财政部长对高风险外国加密转账权力相关的更广泛规则。
参议院通过概率与政治数学
Grayscale援引Polymarket和Kalshi合约数据，指出当前法案通过的赔率接近70%。但这些概率仍取决于议员们能否成功合并银行与农业委员会的法案、协调参议院与众议院版本，并争取足够的民主党支持以通过参议院。Pandl强调：“我们认为今年通过的可能性很高，但该法案需要两党支持才能通过完整的参议院并成为法律。”
参议院数学现已成为关键制约因素。共和党拥有53个席位，若共和党团结一致，至少需要7名民主党人支持该法案。亚利桑那州的Ruben Gallego和马里兰州的Angela Alsobrooks两位参议员在参议院银行委员会投票中支持了CLARITY法案。此前的GENIUS法案以68-30票在参议院获得通过，为两党加密立法提供了近期范例。
立法前景展望
联邦立法者正更加接近统一的加密规则手册。参议院委员会推进数字资产监管框架的举措，扩大了CFTC的监管范围并加强了合规要求。但Grayscale提醒，最终法案仍可能面临修正案的挑战，尤其是在投资者保护与创新平衡方面。市场参与者正密切关注后续立法动态，期待清晰的监管边界以推动行业合规发展。