Grayscale认为，随着油价下跌和地缘风险缓和，加密资产估值可能迎来更有力度的修复。该机构研究主管 Zach Pandl 3 月 23 日表示，自与伊朗战争爆发以来，加密市场整体表现稳健。到 3 月 25 日，能源市场因外交信号改变预期而明显回落，原油基准价格跌超 5%，布伦特原油回落至每桶约 98.28 美元，WTI 跌至约 87.68 美元。
Grayscale的判断是，宏观压力减轻后，数字资产估值有机会出现更明显反弹。该机构称：“自与伊朗战争开始以来，加密资产表现良好。我们认为，一旦宏观风险消退，估值可能会出现更有意义的修复。”
油价回吐涨幅，市场重新计入较低风险溢价
此前，供应担忧一度推动油价每桶上涨约 40 美元，并带动主要经济体一年期掉期利率走高，对股票、政府债券和贵金属形成压力。Grayscale指出，这种由通胀预期推动的重新定价正在部分逆转，原因是市场出现了潜在 1 个月停火 的消息，包括一份提交给德黑兰的 15 点提案，以及伊朗可能允许非敌对船只通过霍尔木兹海峡的迹象。
这类变化削弱了此前推高期货市场的地缘政治风险溢价。宏观层面的紧张情绪一旦回落，风险资产承受的外部��制也会同步减轻。对加密市场来说，价格并未随着外部事件出现失序波动，这也是Grayscale当前判断的基础。
现货产品净流入与永续合约持仓回升
Grayscale表示，数字资产近期在更广泛波动环境中仍录得温和上涨，背后既有内部市场结构支撑，也有情绪改善因素。该机构提到，去年 10 月到今年 2 月初的一轮抛售已经压缩了投机性仓位，为后续修复腾出空间。随后，现货加密交易所交易产品出现净流入，永续期货未平仓合约也在上升。
这组信号显示，市场并非单纯依赖宏观情绪修复。链上资产之外的交易层面也出现了更积极的资金与持仓变化，但素材并未披露具体流入规模或未平仓合约增幅。
监管口径变化与机构交易提供支撑
除宏观因素外，行业层面也给市场带来支撑。Grayscale提到，CLARITY Act 相关进展、美国证券交易委员会（SEC）更新立场并将多数数字资产归为非证券，都在改善市场预期。机构侧也有新动作，万事达卡计划收购稳定币基础设施提供商 BVNK，被视为传统金融继续推进相关布局的信号。
Grayscale还强调，去中心化区块链网络在结构上与地缘政治扰动保持分离。以比特币为例，无论外部环境如何变化，区块生产仍持续进行。这种运行机制并不能消除市场波动，但说明底层网络本身不直接依附于现实世界的政治局势。