据彭博社报道，韩国股市在经历历史性抛售后，最剧烈的动荡阶段或已结束。此前，杠杆仓位遭强制平仓，监管收紧也令部分高风险产品的交易大幅下降。
韩国股市波动率指数上周降至两个月低点，较 6 月创下的历史高位回落。摩根士丹利估计，当前去杠杆进程已完成过半。
波动率与指数大幅震荡
韩国综合股价指数较 6 月高点一度回撤近 40%，全球基金今年已卖出超过 1000 亿美元韩国股票。
6 月，韩国股市波动率指标一度升至创纪录的 96.9，而 2025 年末这一数值仅为 28.9。
韩国交易所设置的 20 分钟暂停交易机制在 7 月被触发 4 次，创下历史纪录。该机制会在市场下跌 8% 时启动。
7 月近半数交易日内，韩国综合股价指数单日涨跌幅达到至少 5%，7 月 31 日更录得创纪录的 18% 单日上涨。
监管收紧后杠杆产品降温
在市场剧烈波动后，监管部门采取多项措施限制杠杆产品需求。自 7 月 31 日起，单只股票杠杆 ETF 适用更高的现金保证金要求，与三星电子及 SK 海力士挂钩的相关基金交易量和资产规模随之下降。
6 月约 1 万亿韩元、即 7.1 亿美元的散户账户遭强制平仓，7 月强平规模另达 9930 亿韩元，二者均为年内最高水平。
用于融资买股的保证金贷款余额截至 8 月 4 日降至 27.4 万亿韩元，为年内最低。
估值处低位，外资仍在流出
抛售过后，韩国股票估值降至低位。韩国综合股价指数 12 个月远期市盈率为 5.1 倍，创历史最低，但境外资管机构尚未大规模回流。
海外投资者 6 月卖出创纪录的 300 亿美元韩国股票，7 月再卖出 62 亿美元，8 月迄今又卖出 43 亿美元。
高盛维持韩国综合股价指数 12 个月目标点位 12,000 点，较上周五收盘水平存在约 90% 的上涨空间。
高盛亚太股票首席策略师 Timothy Moe 表示，如果波动率下降，市场基本面将重新发挥作用，而这些基本面具有吸引力。