韩国收紧杠杆 ETF 规则后芯片产品成交额降至峰值 4%

据彭博社报道，三星电子和 SK 海力士的两倍单股杠杆 ETF 交易额已降至 6 月峰值的 4%，相关产品在 8 月可能录得自推出以来首次月度资金净流出。

韩国自 7 月起连续收紧交易规则。其中，8 月 19 日生效的强制模拟交易要求，被认为是散户参与度下降的重要原因。

模拟交易要求抬高参与门槛

按照新规，投资者必须完成为期 5 天的模拟交易课程，在电脑端下载一款仅支持 Windows 系统的程序，并且每天至少使用虚拟资金交易 1 小时。

系统会向投资者提供 1 亿韩元虚拟资金，用于展示杠杆产品的风险及「波动率损耗」。除完成模拟交易外，投资者还须满足 3000 万韩元最低现金存款要求。韩国交易所表示，目前没有推出移动端模拟交易平台的计划。

产品推出后曾迅速放大市场波动

三星电子和 SK 海力士相关单股杠杆 ETF 于今年 5 月推出，原本旨在吸引散户资金回流韩国本土市场。

在交易高峰期，这些杠杆 ETF 与两家芯片公司股票的成交额合计占韩国股市总成交额的 80% 以上，并导致市场价格大幅波动。

8 月净流出约 10 亿美元，资产规模明显回落

数据显示，相关 ETF 8 月合计净流出约 10 亿美元，管理资产规模由 6 月下旬峰值的 114 亿美元降至 8 月 27 日的 50 亿美元。

除监管限制外，市场对 AI 行业高额资本支出及商业化前景的担忧，引发多轮全球科技股抛售，也拖累了相关产品的资产规模。

彭博行业研究分析师 Rebecca Sin 表示，随着监管机构继续收紧规则，相关资金流出短期内可能持续。

交易降温后波动率回落

交易活动降温后，市场波动有所缓解。韩国综合股价指数波动率指标已由 6 月下旬的 97 降至约 50，创 4 个月低位。

韩国股市基准指数今年累计上涨 61%，但仍较两个月前创下的历史高点低 25%。