花旗分析师：比特币ETF连续11日净流出，缺乏新需求令市场情绪承压

据ChainCatcher援引CoinDesk报道，花旗银行分析师Alex Saunders在一份最新研究报告中指出，Strategy近期出售比特币的行为虽然在市场上引发了一定波动，但这并非问题的核心；更深层次的忧虑在于，当前市场缺乏新投资者的买入需求。该出售属于Strategy此前已公开披露的税务优化计划的一部分，是一次计划内的操作，并不代表公司对比特币的长期持仓策略发生了改变。

ETF持续外流昭示需求疲软

报告特别强调，现货比特币ETF资金的持续流出是更值得警惕的信号。截至目前，现货ETF已连续11个交易日录得净流出，这一持续时长在ETF推出以来较为罕见，被Saunders视为投资者采纳意愿疲软的明确指标。连续外流不仅反映出机构投资者入场速度放缓，也表明散户端的新增资金明显不足，整体市场面临增量资金匮乏的困境。

不仅如此，Saunders的量化分析显示，ETF资金流能够解释约45%的比特币每周价格波动，凸显外部资本流动对短期价格走势的极强解释力。在资金流持续净流出的背景下，比特币的溢价空间受到明显挤压，难以形成有效反弹。

政策催化剂退潮 情绪承压

除了资金面的疲软，监管端的利好预期也在逐步消退。报告提及，美国加密市场结构法案在本年度获得通过的可能性正在下降。该法案原本有望为加密资产提供更为清晰的合规框架，被市场视为一大潜在正面催化剂。然而，随着立法进程遇阻，短期内出现重大政策突破的几率大幅降低。

花旗银行指出，在监管进展停滞、新增资金流入缺位的双重背景下，比特币市场情绪将持续低迷，缺乏向上突破的基础。尽管市场偶有反弹，但缺乏新投资者需求这一根本性问题若未能改善，比特币的上行动能将受到明显压制。