BlockTempo 援引交易员 0xKyle 的最新分析称，黄金在自 5300 美元高点回落 26% 后，央行已悄然恢复买入，技术面也同步出现多项偏多信号。
文中称，这篇内容最初于 8 月 9 日发给订阅者，作者同时提醒，文内价格等信息可能已经过时。作者还提到，Cptlightyear、Riff 与 basedpotato 提供了视角、图表和部分观点。
回调后重新审视黄金逻辑
0xKyle 表示，他在周末对黄金观点做了进一步核查，并将自己关于黄金的发现整理成文。按他的梳理，黄金周期正在压缩：2000 年至 2011 年为 10 年，2011 年至 2020 年为 9 年，2020 年至 2022 年仅 2 年。
他认为，最初的长期看多逻辑并未减弱，反而在强化。文中提到，在西方冻结俄罗斯储备之后，各国不得不减少对发达市场固定收益证券的依赖，尤其是中国。再叠加美国债务问题，作者认为，市场参与者正在寻找替代资产，这构成了黄金长期的宏观看多框架。
文章还提到，黄金在 2026 年 2 月见顶至 5300 美元，此后回调 26%，交易者持续寻找底部。对这轮回调的解释，文中列出了中国流动性、伊朗战争以及央行暂停买入等因素。
央行买入力度被视为关键线索
在流动性部分，0xKyle 提到，一张关于中国央行对中国货币市场净流动性投放年度变化的图表显示，该指标按日测量并以 50 日移动平均平滑后，在 3 月 2 日出现明显峰值。自那之后，流动性停止加速并转为收缩。
他写道，每日逆回购近期有所回升，但方向仍不够明确；相对更清晰的是，央行在 Q1 的平静期之后重新开始买入黄金，而这与此次下跌在时间上重合。
文章还称，这些国家，尤其是中国这样的主要买家，并不希望市场出现投机狂热，而是希望以尽可能低的价格完成吸纳。当情绪过热时，它们会退出；过去几个月投机情绪消散，与 RSI 读数的变化相吻合。
市场情绪降温，作者称关注度已明显下降
0xKyle 在文中写道，当前资金更集中在半导体股和动量股上，黄金的市场热度明显下降。他提到，一月份还能不断看到人们在金店门口排队的照片，而现在自己所在国家的金店门口队伍已经消失。
他引用 Citrini 的话说：「当人们担心未来时，他们买黄金。当他们担心现在时，他们卖黄金。」作者据此写道，战争阶段里，人们卖出黄金是因为担心当下；而现在，至少从他的观察看，人们并不担心当下。
在他看来，黄金当前的特点在于不对称性、时机以及参与者尚未大规模入场。他将其描述为「最肥的交易」类型。
宏观与季节性因素
宏观层面，文中提到，按传统逻辑，更高的实际利率与更强的美元本应压制黄金。0xKyle 写道，更高的实际利率意味着黄金不支付利息的特征会让债券更具吸引力，而美元走强也会抬高其他货币买家的购金成本。
不过，他同时指出，尽管如此，黄金并未跌破 4000 美元。他还提到，自己曾多次尝试做多黄金但未成功。黄金在 4000 美元区域一度表现为震荡区间，起初看起来偏空，但随着时间推移，这一区间逐渐转化为支撑，作者将其理解为吸纳过程。
季节性方面，文章称，8 月初正值夏季低迷结束、季节性强势回归的时间窗口，而当前突破恰好发生在这一阶段。
另外，文中援引 Macro Tourist 的观点称，黄金 1 年期 25-delta 看涨期权偏斜处于疫情前以来最低水平，这意味着几乎没有人为右尾风险付费。
技术面：重返 50 日均线并站上 200 日 EMA
技术图形是全文的核心之一。0xKyle 表示，在过去几年的牛市中，50 日移动平均线一直是黄金常见的关键水平，价格经常在测试这一水平后恢复升势。
他回顾称，1 月 26 日，黄金从 5500 美元大幅回调至 4400 美元，随后自 50 日均线反弹，牛市恢复。之后伊朗战争开始，金价收盘跌破 50 日均线，并在其下方停留，使该线转为阻力。
现在，金价已经重新站上这条蓝线。与此同时，图中的简单下降趋势线也已被突破。
文中还提到市场常参考的 200 日均线原则，并写道，黄金刚刚站上 200 日 EMA。作者同时强调，周线等更高时间周期的 RSI 是他较为看重的信号，黄金周线已连续数周接近超卖，而历史上每次触及该位置后，似乎都会开启新的上升趋势。
在此基础上，他认为当前价格结构「非常漂亮」，并称黄金基本已突破所有 EMA，短期 EMA 也出现交叉，具体为 EMA 10 上穿 EMA 21。
短线卖出信号与回调关注区间
尽管整体偏多，0xKyle 也提示短线风险。他写道，黄金在自己使用的 (20/3) 布林带，即 20 日 EMA 配合 3 个标准差，已经触发卖出信号，而这个信号在他的观察中几乎总是对应卖出。
基于这一判断，他预计短期会出现回调，并计划在回调过程中加大仓位。作者解释称，黄金可以使用较大仓位交易，因为其日内波动通常没有股票那样动辄 10%。
- 限价买单关注区间：4341 美元至 4191 美元（日线 EMA 50）
- 交易失效位：约 4170 美元
- 若收盘跌破 4170 美元：基本意味着重新回到区间震荡
文章最后署名账号为 @0xkyle__。