花旗称美联储或现「鸽派意外」：核心 PCE 接近 2% 成观察重点

BlockBeats 消息，10 月 9 日，花旗表示，若核心 PCE 短期增速持续接近 2% 的年化水平，美联储在 9 月加息后的紧缩路径可能出现变化。

花旗认为，眼下的关键不在于美联储是否会立刻转向降息，而在于其原本预期的后续加息是否还会发生。

花旗：9 月加息后的预防性理由可能减弱

花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 在报告中称，美国经济并未过热，「一直没有看到强烈的加息理由」。

他表示，9 月会议纪要显示，至少部分美联储官员同样未将经济判断为明显过热，而是在通胀存在上行风险的情况下，基于风险管理考虑同意加息。这意味着，如果基础通胀继续降温，9 月加息的预防性理由可能会很快减弱。

花旗还提到，当前多数官员仍预计年底前可能再加息一次，但会议纪要并未显示 10 月连续加息存在紧迫性。

核心 PCE 环比数据是花旗关注重点

在通胀指标上，花旗更关注核心 PCE 的环比表现，而不是仍处高位的同比数据。数据显示，8 月核心 PCE 环比上涨 0.2%，7 月修正后为 0.1%，8 月同比上涨 3.0%。

花旗认为，如果这一指标连续数月折年率约为 2%，就应被视为通胀正以美联储要求的「足够速度」回落。

能源冲击传导仍待观察

对于能源价格上涨是否会进一步传导至核心通胀，花旗持谨慎态度。该机构认为，企业尚未大范围将能源成本转嫁至核心价格。

在基准情景下，花旗预计未来四个月核心通胀将保持低位，并指出 9 月核心通胀存在下行风险。

「鸽派意外」指向更早结束加息周期

花旗所说的「鸽派意外」，更可能体现在加息周期结束时间早于点阵图和市场预期，而不是迅速进入降息阶段。

花旗同时指出，美联储主席沃什尚未明确界定「足够速度」的标准，而连续数月核心 PCE 折年率约 2% 可以作为合理参考。