灰度研究主管：Hyperliquid HIP-3 累计交易量约 2000 亿美元，HYPE 承接交易价值流

Odaily 星球日报讯，灰度研究主管 Zach Pandl 发文表示，永续合约长期是加密市场的核心产品，但其应用范围过去主要集中在 BTC、ETH 等加密资产。按照他的表述，Hyperliquid 正通过 HIP-3 升级改变这一格局，将永续合约市场的部署方式从特定资产交易扩展为更开放的基础设施模式。

HIP-3 将永续合约部署带入无许可模式

HIP-3 的核心变化在于，允许在 Hyperliquid 基础设施上无需许可部署永续合约市场。也就是说，符合条件的开发者可以基于 Hyperliquid 的底层网络创建衍生品交易市场，而这些市场并不由 Hyperliquid 直接运营。Zach Pandl 在发文中将这一机制描述为“无许可基础设施”模式。

在已上线的产品中，标普 500 永续合约已经出现在 Hyperliquid 上。这意味着，Hyperliquid 上的永续合约不再仅覆盖 BTC、ETH 等加密资产，也开始承载与传统市场指数相关的衍生品交易。输入信息显示，这一变化来自 HIP-3 升级带来的市场创建机制。

累计交易量约 2000 亿美元，HYPE 承接价值流

数据显示，HIP-3 市场在 2026 年 6 月达到约 32 亿美元未平仓合约峰值，累计交易量约 2000 亿美元。Zach Pandl 的表述强调，这些交易市场的运行方式并非由 Hyperliquid 逐一直接运营，而是借助其底层网络，由合格开发者创建并管理相关衍生品市场。

在这一框架下，Hyperliquid 被描述为更接近类似 AWS 的开放金融基础设施：底层网络提供部署和运行环境，开发者在其上构建具体市场。Zach Pandl 同时表示，HYPE 代币承接整体交易价值流。这一说法将 HIP-3 市场扩展、无许可衍生品部署与 HYPE 的价值承接关系放在同一叙事中。