Hyperliquid未平仓合约创新高，Perp DEX成交量却持续降温

去中心化永续合约交易所（Perp DEX）市场正进入明显的观望期。根据DefiLlama数据，尽管整体交易量有所下滑，市场中的杠杆资金并未大规模离场，推动Hyperliquid未平仓合约升至近一个月以来最高水平。这一现象表明，交易活跃度与资金持仓意愿之间正在出现分化。

Hyperliquid继续领跑Perp DEX赛道

从主要平台表现来看，Hyperliquid当前仍是Perp DEX市场的核心参与者。其24小时交易量约为64.8亿美元，同时未平仓合约约为64.1亿美元，在交易规模与持仓规模上均位居前列。成交量回落但未平仓合约维持高位，通常意味着市场参与者仍在保留方向性押注，等待更明确的趋势信号。

多家平台维持较高交易与持仓规模

除Hyperliquid外，其他头部Perp DEX同样维持可观规模。Aster的24小时交易量约24.3亿美元，未平仓合约约19.4亿美元；EdgeX交易量约19.6亿美元，未平仓合约约10.8亿美元；Lighter交易量约18.6亿美元，未平仓合约约6.76亿美元；Grvt交易量约15亿美元，未平仓合约约4.91亿美元；Pacifica交易量约4.54亿美元，未平仓合约约6783万美元。

从这些数据可以看出，尽管市场整体交投情绪转弱，但主要平台的持仓仍未同步快速收缩。这通常意味着部分资金仍在等待波动放大，市场短期内可能继续维持低成交、高持仓的拉锯格局。

市场信号偏谨慎，资金尚未明确撤退

当前Perp DEX市场的关键特征并非“全面退潮”，而是“交易降温、仓位犹存”。对于观察者而言，这意味着市场尚未完成对下一阶段方向的定价。若后续成交量重新放大，高位未平仓合约可能进一步放大价格波动；反之，若持仓开始松动，则可能预示杠杆资金集中离场。就现阶段而言，Hyperliquid的高未平仓水平仍是Perp DEX市场情绪的重要风向标。